宏辉果蔬(603336)2025年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
宏辉果蔬股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“黄俊辉”。公司是一家集果蔬产品的种植管理、采后收购、产地预冷、冷冻仓储、预选分级、加工包装、冷链配送于一体的专业农产品服务商，主要产品包括约46个品类的水果以及约43个品类的蔬菜，品种涵盖全国南北及进口的各式特色果蔬。
根据宏辉果蔬2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.46亿元，同比小幅增长13.71%。扣非净利润439.86万元，同比大幅下降43.87%。宏辉果蔬2025年第一季度净利润451.97万元，业绩同比大幅下降35.43%。
营业收入情况
2024年公司主要从事果蔬服务业、供应链管理服务业、农副食品加工业，其中水果为第一大收入来源，占比83.68%。
1、水果
2022年-2024年水果营收呈小幅下降趋势，从2022年的9.67亿元，小幅下降到2024年的9.04亿元。2022年-2024年水果毛利率呈增长趋势，从2022年的9.24%，增长到了2024年的11.29%。
2、肉类贸易
2024年肉类贸易营收1.08亿元，同比去年的9,734.42万元小幅增长了10.76%。同期，2024年肉类贸易毛利率为-3.46%，同比去年的-7.7%大幅增长了55.06%。
2023年，该产品名称由“冻肉”变更为“肉类贸易”。
主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅增加13.71%，净利润同比大幅降低35.43%
2025年一季度，宏辉果蔬营业总收入为2.46亿元，去年同期为2.16亿元，同比小幅增长13.71%，净利润为451.97万元，去年同期为699.96万元，同比大幅下降35.43%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然信用减值损失本期收益611.86万元，去年同期收益232.04万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-163.43万元，去年同期为444.62万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.46亿元 | 2.16亿元 | 13.71% |
| 营业成本 | 2.29亿元 | 1.95亿元 | 17.70% |
| 销售费用 | 167.64万元 | 166.17万元 | 0.88% |
| 管理费用 | 775.34万元 | 751.49万元 | 3.17% |
| 财务费用 | 737.53万元 | 642.13万元 | 14.86% |
| 研发费用 | 57.35万元 | 40.51万元 | 41.60% |
| 所得税费用 | 7.07万元 | 2.99万元 | 136.74% |
2025年一季度主营业务利润为-163.43万元，去年同期为444.62万元，由盈转亏。
虽然营业总收入本期为2.46亿元，同比小幅增长13.71%，不过毛利率本期为6.86%，同比大幅下降了3.16%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润同比大幅增长
宏辉果蔬2025年一季度非主营业务利润为622.47万元，去年同期为258.33万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -163.43万元 | -36.16% | 444.62万元 | -136.76% |
| 信用减值损失 | 611.86万元 | 135.38% | 232.04万元 | 163.69% |
| 其他 | 12.56万元 | 2.78% | 26.63万元 | -52.83% |
| 净利润 | 451.97万元 | 100.00% | 699.96万元 | -35.43% |
4、净现金流由负转正
2025年一季度，宏辉果蔬净现金流为723.42万元，去年同期为-323.17万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然（1）取得借款收到的现金本期为6,000.00万元，同比大幅下降33.19%；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为2.68亿元，同比小幅下降4.57%。
但是购买商品、接受劳务支付的现金本期为2.31亿元，同比下降16.54%。
全国排名
截止到2025年6月20日，宏辉果蔬近十二个月的滚动营收为11亿元，在水果蔬菜行业中，宏辉果蔬的全国排名为1名，全球排名为12名。
水果蔬菜营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Dole 都乐 | 609 | 9.50 | 9.02 | -- |
| Lamb Weston 蓝威斯顿 | 465 | 20.78 | 52 | 31.67 |
| Fresh Del Monte Produce 戴尔蒙特新鲜制造 | 308 | 0.22 | 10 | 21.14 |
| 洪九果品 | 151 | 93.62 | 15 | 107.25 |
| 百果园集团 | 103 | -0.05 | -3.86 | -- |
| Mission Produce | 89 | 11.46 | 2.64 | -6.50 |
| Calavo Growers 卡拉沃养殖 | 48 | -14.43 | -0.08 | -- |
| Village Farms 乡村农场 | 24 | 7.85 | -2.58 | -- |
| Gan Shmuel Food | 22 | 13.07 | 3.05 | 92.14 |
| Limoneira 利莫内拉 | 14 | 4.87 | 0.55 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 宏辉果蔬 | 11 | 3.50 | 0.18 | -26.97 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
宏辉果蔬属于农产品加工行业，聚焦果蔬供应链管理及加工服务。 近三年，农产品加工行业受益于消费升级及冷链物流技术提升，市场规模稳步增长，2024年行业规模突破2.5万亿元，年复合增长率约6%。未来趋势向预制菜、健康食品等高附加值领域延伸，预计2027年市场空间超3.3万亿元，智能化生产及绿色供应链将成为核心驱动力。
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