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分析报告

新农开发(600359)2025年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

新疆塔里木农业综合开发股份有限公司于1999年上市,实际控制人为“新疆生产建设兵团第一师国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为乳制品加工及销售、种子及其副产品加工及销售以及甘草深加工产品的加工及销售。公司主要产品是涉乳制品、种子及其副产品、甘草深加工产品。

根据新农开发2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收1.51亿元,同比小幅下降5.31%。扣非净利润3,013.68万元,同比大幅下降40.47%。新农开发2025年第一季度净利润3,046.39万元,业绩同比大幅下降41.74%。本期经营活动产生的现金流净额为5,809.37万元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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营业收入情况

2024年公司的主要业务为农业,占比高达73.49%,主要产品包括皮棉、甘草制品、棉种三项,皮棉占比34.09%,甘草制品占比22.94%,棉种占比20.62%。

1、皮棉

2022年-2024年皮棉营收呈大幅增长趋势,从2022年的1.12亿元,大幅增长到2024年的1.95亿元。2024年皮棉毛利率为3.88%,同比去年的7.2%大幅下降了46.11%。

2、甘草制品

2022年-2024年甘草制品营收呈大幅增长趋势,从2022年的2,213.54万元,大幅增长到2024年的1.31亿元。2022年-2024年甘草制品毛利率呈大幅增长趋势,从2022年的-12.49%,大幅增长到了2024年的30.62%。

3、棉种

2022年-2024年棉种营收呈下降趋势,从2022年的1.58亿元,下降到2024年的1.18亿元。2024年棉种毛利率为62.98%,同比去年的61.4%基本持平。

4、粮种

2021年-2024年粮种营收呈大幅增长趋势,从2021年的101.19万元,大幅增长到2024年的3,399.08万元。2024年粮种毛利率为19.97%,同比去年的17.46%小幅增长了14.38%。

2022年,该产品名称由“粮食种”变更为“粮种”。

5、育肥牛

2022年-2024年育肥牛营收呈大幅增长趋势,从2022年的213.30万元,大幅增长到2024年的3,315.41万元。2022年-2024年育肥牛毛利率呈大幅下降趋势,从2022年的44.36%,大幅下降到了2024年的-48.86%。

6、其他-农产品

2024年其他-农产品营收2,617.51万元,同比去年的50.57万元大幅增长了近51倍。同期,2024年其他-农产品毛利率为2.12%,同比去年的2.98%下降了28.86%。

2023年,该产品名称由“其他-产品”变更为“其他-农产品”。

PART 2
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

1、营业总收入同比小幅降低5.31%,净利润同比大幅降低41.74%

2025年一季度,新农开发营业总收入为1.51亿元,去年同期为1.60亿元,同比小幅下降5.31%,净利润为3,046.39万元,去年同期为5,228.83万元,同比大幅下降41.74%。

净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为3,274.61万元,去年同期为5,510.40万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降40.57%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 1.51亿元 1.60亿元 -5.31%
营业成本 9,787.15万元 7,766.42万元 26.02%
销售费用 365.70万元 513.62万元 -28.80%
管理费用 1,205.29万元 1,574.45万元 -23.45%
财务费用 141.98万元 197.84万元 -28.23%
研发费用 236.91万元 263.21万元 -9.99%
所得税费用 -5,765.52元 1,230.39元 -568.59%

2025年一季度主营业务利润为3,274.61万元,去年同期为5,510.40万元,同比大幅下降40.57%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于(1)营业总收入本期为1.51亿元,同比小幅下降5.31%;(2)毛利率本期为35.22%,同比大幅下降了16.10%。

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,新农开发近十二个月的滚动营收为5.72亿元,在棉花行业中,新农开发的全球营收规模排名为2名,全国排名为2名。

棉花营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
新赛股份 16 14.26 -2.44 --
新农开发 5.72 -5.86 0.32 -8.02

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

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