江淮汽车(600418)2025年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
安徽江淮汽车集团股份有限公司于2001年上市。公司是一家集商用车、乘用车及动力总成研发、制造、销售和服务于一体的综合型汽车厂商。其主要产品有各类汽车及底盘、风商务车(MPV),瑞鹰越野车(SRV),C级宾悦、B级和悦及和悦RS、A级同悦及同悦RS、A0级悦悦轿车。
根据江淮汽车2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收98.18亿元，同比小幅下降12.98%。扣非净利润-2.87亿元，较去年同期亏损增大。江淮汽车2025年第一季度净利润-2.40亿元，业绩由盈转亏。
2024年公司的主营业务为制造业，主要产品包括商用车和乘用车两项，其中商用车占比52.51%，乘用车占比29.01%。
2022年-2024年商用车营收呈大幅增长趋势，从2022年的161.14亿元，大幅增长到2024年的221.62亿元。2024年商用车毛利率为9.2%，同比去年的11.9%下降了22.69%。
2018年，该产品名称由“商用车(载货汽车多功能商用车)”变更为“商用车”。
2024年乘用车营收122.43亿元，同比去年的159.16亿元下降了23.08%。2020年-2024年乘用车毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的-2.48%，大幅增长到了2024年的8.9%。
2022年-2024年客车营收呈大幅增长趋势，从2022年的13.60亿元，大幅增长到2024年的25.39亿元。2022年-2024年客车毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的4.47%，大幅增长到了2024年的9.69%。
2024年底盘营收1.47亿元，同比去年的1.76亿元下降了16.12%。同期，2024年底盘毛利率为14.32%，同比去年的13.34%小幅增长了7.35%。
1、营业总收入同比小幅降低12.98%，净利润由盈转亏
2025年一季度，江淮汽车营业总收入为98.18亿元，去年同期为112.82亿元，同比小幅下降12.98%，净利润为-2.40亿元，去年同期为6,656.84万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-1.18亿元，去年同期为599.40万元，由盈转亏；（2）投资收益本期为-1.31亿元，去年同期为-4,109.18万元，亏损增大；（3）其他收益本期为1.04亿元，去年同期为1.73亿元，同比大幅下降；（4）所得税费用本期支出6,709.24万元，去年同期支出1,556.53万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
98.18亿元 |
112.82亿元 |
-12.98% |
| 营业成本 |
88.18亿元 |
99.76亿元 |
-11.60% |
| 销售费用 |
3.23亿元 |
4.40亿元 |
-26.53% |
| 管理费用 |
5.57亿元 |
4.10亿元 |
35.90% |
| 财务费用 |
-2.12亿元 |
-1,283.61万元 |
-1553.54% |
| 研发费用 |
3.33亿元 |
3.44亿元 |
-3.15% |
| 所得税费用 |
6,709.24万元 |
1,556.53万元 |
331.04% |
2025年一季度主营业务利润为-1.18亿元，去年同期为599.40万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为98.18亿元，同比小幅下降12.98%；（2）毛利率本期为10.18%，同比小幅下降了1.40%。
江淮汽车2025年一季度非主营业务利润为-5,560.03万元，去年同期为7,613.97万元，由盈转亏。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-1.18亿元 |
48.98% |
599.40万元 |
-2065.36% |
| 投资收益 |
-1.31亿元 |
54.37% |
-4,109.18万元 |
-218.18% |
| 公允价值变动收益 |
2,550.73万元 |
-10.61% |
1,572.30万元 |
62.23% |
| 资产减值损失 |
-3,430.95万元 |
14.27% |
-2,163.35万元 |
-58.60% |
| 其他收益 |
1.04亿元 |
-43.31% |
1.73亿元 |
-39.87% |
| 其他 |
-1,282.39万元 |
5.33% |
-3,980.99万元 |
67.79% |
| 净利润 |
-2.40亿元 |
100.00% |
6,656.84万元 |
-461.28% |
截止到2025年6月20日，江淮汽车近十二个月的滚动营收为422亿元，在新能源整车行业中，江淮汽车的全国排名为6名，全球排名为14名。
新能源整车营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Toyota Motor 丰田汽车 |
23803 |
15.25 |
2361 |
18.69 |
| 比亚迪 |
7771 |
53.20 |
403 |
136.45 |
| 比亚迪股份 |
7771 |
54.36 |
403 |
136.45 |
| Tesla 特斯拉 |
7023 |
21.98 |
510 |
8.71 |
| 上汽集团 |
6276 |
-6.98 |
17 |
-59.20 |
| 小米集团 |
3659 |
3.68 |
237 |
6.95 |
| 吉利汽车 |
2402 |
33.21 |
166 |
50.83 |
| 长城汽车 |
2022 |
14.02 |
127 |
23.57 |
| 长安汽车 |
1597 |
14.96 |
73 |
27.26 |
| 赛力斯 |
1452 |
105.54 |
59 |
-- |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 江淮汽车 |
422 |
1.54 |
-17.84 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
