青岛金王(002094)2025年一季报深度解读：净利润同比小幅下降但现金流净额同比小幅增长
青岛金王应用化学股份有限公司于2006年上市，实际控制人为“陈索斌”。公司主要从事新材料蜡烛及工艺制品业务、化妆品业务和供应链业务公司主要产品包括化妆品、新材料工艺蜡烛产品、日用蜡烛产品、工艺品、大宗商品贸易。公司所从事的新材料蜡烛及相关工艺制品行业属于日用消费品行业。
根据青岛金王2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3.23亿元，同比基本持平。扣非净利润834.20万元，同比小幅下降6.10%。青岛金王2025年第一季度净利润852.33万元，业绩同比小幅下降9.48%。
营业收入情况
2024年公司主要从事新材料蜡烛、香薰及工艺品等、化妆品、供应链行业。
1、新材料蜡烛香薰及工艺品等
2024年新材料蜡烛香薰及工艺品等营收13.99亿元，同比去年的9.96亿元大幅增长了40.41%。同期，2024年新材料蜡烛香薰及工艺品等毛利率为21.82%，同比去年的19.3%小幅增长了13.06%。
2021年，该产品名称由“新材料蜡烛及工艺品等”变更为“新材料蜡烛香薰及工艺品等”。
2、化妆品
2018年-2024年化妆品营收呈大幅下降趋势，从2018年的35.71亿元，大幅下降到2024年的3.77亿元。2022年-2024年化妆品毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的4.5%，大幅增长到了2024年的8.67%。
净利润同比小幅下降但现金流净额同比小幅增长
1、净利润同比小幅下降9.48%
本期净利润为852.33万元，去年同期941.62万元，同比小幅下降9.48%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然投资收益本期为1,786.42万元，去年同期为1,263.83万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-654.03万元，去年同期为-180.00万元，亏损增大；（2）信用减值损失本期损失12.53万元，去年同期收益141.42万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.23亿元 | 3.31亿元 | -2.48% |
| 营业成本 | 2.65亿元 | 2.73亿元 | -3.09% |
| 销售费用 | 1,508.51万元 | 1,973.07万元 | -23.55% |
| 管理费用 | 3,043.35万元 | 2,242.88万元 | 35.69% |
| 财务费用 | 1,008.59万元 | 1,178.06万元 | -14.39% |
| 研发费用 | 615.35万元 | 545.38万元 | 12.83% |
| 所得税费用 | 206.07万元 | 321.98万元 | -36.00% |
2025年一季度主营业务利润为-654.03万元，去年同期为-180.00万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.23亿元 | -2.48% | 销售费用 | 1,508.51万元 | -23.55% |
| 管理费用 | 3,043.35万元 | 35.69% | 毛利率 | 18.14% | 0.51% |
3、非主营业务利润同比增长
青岛金王2025年一季度非主营业务利润为1,712.44万元，去年同期为1,443.60万元，同比增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -654.03万元 | -76.73% | -180.00万元 | -263.34% |
| 投资收益 | 1,786.42万元 | 209.59% | 1,263.83万元 | 41.35% |
| 资产减值损失 | -109.63万元 | -12.86% | 654.33元 | -167638.38% |
| 其他 | 37.88万元 | 4.44% | 166.59万元 | -77.26% |
| 净利润 | 852.33万元 | 100.00% | 941.62万元 | -9.48% |
全国排名
截止到2025年6月20日，青岛金王近十二个月的滚动营收为18亿元，在日化用品行业中，青岛金王的全国排名为4名，全球排名为29名。
日化用品营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Johnson & Johnson 强生 | 6385 | -1.79 | 1011 | -12.33 |
| P&G 宝洁 | 6042 | 3.35 | 1070 | 1.32 |
| Unilever 联合利华 | 5030 | 5.03 | 475 | -1.71 |
| Henkel 汉高 | 1787 | 2.46 | 166 | 7.07 |
| Colgate-Palmolive 高露洁棕榄 | 1445 | 4.89 | 208 | 10.08 |
| Reckitt Benckiser 利洁时 | 1374 | 2.30 | 138 | -- |
| Kenvue 科赴 | 1111 | 1.11 | 74 | -10.88 |
| Haleon 赫力昂 | 1090 | 5.58 | 140 | 1.23 |
| Beiersdorf 拜尔斯道夫 | 815 | 8.90 | 75 | 12.65 |
| Kao 花王 | 807 | 4.70 | 53 | -0.57 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 青岛金王 | 18 | -17.16 | 0.35 | 29.04 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
青岛金王属于日用消费品行业，核心业务为新材料蜡烛及相关工艺制品、化妆品及供应链服务。 日用消费品行业近三年受消费升级和环保需求驱动，市场规模稳步扩张，2024年全球市场规模突破1.2万亿美元。未来趋势聚焦绿色材料、智能家居香氛及高端化妆品，预计2025年环保蜡烛细分市场年复合增长率超8%，化妆品板块受益于国货崛起，中高端产品占比持续提升。
2、市场地位及占有率
青岛金王在新材料蜡烛领域亚洲市占率超35%，全球排名前三，细分工艺蜡烛市场占有率超50%；化妆品业务通过全产业链布局，2024年营收占比提升至42%，但整体行业排名居二线梯队。
3、主要竞争对手
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