锦盛新材(300849)2025年一季报深度解读：公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比亏损增大
浙江锦盛新材料股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“阮荣涛”。公司主要从事化妆品塑料包装容器的研发、生产和销售，主要产品包括膏霜瓶系列产品和乳液瓶系列产品。公司在亚克力（PMMA）化妆品包装容器方面拥有丰富的产品设计、技术研发及工艺创新经验，是行业内知名的化妆品包装容器供应商。
根据锦盛新材2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收7,443.36万元，同比小幅增长10.97%。扣非净利润-472.12万元，较去年同期亏损增大。锦盛新材2025年第一季度净利润-383.64万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-2,666.83万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
1、注塑件
2022年-2024年注塑件营收呈增长趋势，从2022年的2.39亿元，增长到2024年的3.07亿元。2022年-2024年注塑件毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的8.77%，大幅增长到了2024年的14.79%。
公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比小幅增加10.97%，净利润亏损持续增大
2025年一季度，锦盛新材营业总收入为7,443.36万元，去年同期为6,707.70万元，同比小幅增长10.97%，净利润为-383.64万元，去年同期为-98.34万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是（1）公允价值变动收益本期为19.03万元，去年同期为181.88万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失32.27万元，去年同期收益40.16万元，同比大幅下降；（3）主营业务利润本期为-262.53万元，去年同期为-194.17万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7,443.36万元 | 6,707.70万元 | 10.97% |
| 营业成本 | 6,015.87万元 | 5,336.79万元 | 12.72% |
| 销售费用 | 151.27万元 | 207.43万元 | -27.08% |
| 管理费用 | 1,166.90万元 | 969.03万元 | 20.42% |
| 财务费用 | 13.48万元 | 66.14万元 | -79.63% |
| 研发费用 | 330.06万元 | 314.28万元 | 5.02% |
| 所得税费用 | -12.79万元 | -42.02万元 | 69.55% |
2025年一季度主营业务利润为-262.53万元，去年同期为-194.17万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为7,443.36万元，同比小幅增长10.97%，不过毛利率本期为19.18%，同比小幅下降了1.26%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润由盈转亏
锦盛新材2025年一季度非主营业务利润为-133.91万元，去年同期为53.69万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -262.53万元 | 68.43% | -194.17万元 | -35.21% |
| 资产减值损失 | -227.85万元 | 59.39% | -246.46万元 | 7.55% |
| 其他收益 | 104.65万元 | -27.28% | 78.11万元 | 33.97% |
| 其他 | -9.88万元 | 2.58% | 222.15万元 | -104.45% |
| 净利润 | -383.64万元 | 100.00% | -98.34万元 | -290.10% |
行业分析
1、行业发展趋势
锦盛新材属于化妆品行业，主要从事化妆品包装容器的研发、生产与销售。 近三年，国内化妆品行业受益于消费升级及新媒体营销驱动，市场规模持续扩大，2023年成为全球最大新兴市场。行业呈现高端化、细分化趋势，彩妆及护肤品类增长显著，年轻消费群体渗透率提升。政策规范化推动市场健康发展，预计未来三年行业复合增速保持8%-10%，2025年市场规模有望突破6000亿元，功能性护肤品及国货品牌将主导增量空间。
2、市场地位及占有率
锦盛新材专注于化妆品包装容器细分领域，2024年在中高端塑料包装市场占有率约5%-7%，位居国内前三，核心客户涵盖欧莱雅、雅诗兰黛等国际品牌，在防渗透技术及环保材料领域具备差异化竞争力。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 锦盛新材（300849） | 主营化妆品塑料包装容器，提供设计、生产一体化服务 | 2024年高端彩妆包装市占率6.2%，核心客户营收占比超65% |
| 通产丽星（002243） | 化妆品及日化产品包装制造商，覆盖塑料、玻璃等材料 | 2024年塑料包装营收占比52%，雅诗兰黛供应链份额提升至12% |
| 上海艾录（301062） | 工业用纸包装与化妆品塑料包装双主业 | 化妆品包装业务2024年营收同比增长28%，切入资生堂供应链体系 |
| 中荣印刷（301223） | 纸质彩盒包装龙头，拓展化妆品纸质及复合材料包装 | 2024年化妆品包装业务营收占比19%，环保可降解材料应用率超40% |
| 嘉亨家化（300955） | 化妆品ODM及包装一体化服务商，覆盖护肤、个护领域 | 2024年包装业务营收占比31%，与强生、宝洁合作深化 |
1、经营分析总结
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