北化股份(002246)2025年一季报深度解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
北方化学工业股份有限公司于2008年上市，实际控制人为“中国兵器工业集团有限公司”。公司主营业务为以硝化棉系列产品为核心的纤维素及其衍生物产业和以活性炭为基础的环保器材及核生化防护装备制造产业及以渣浆泵为核心的特种工业泵系列产品环保装备制造产业“三箭齐发”的三大产业新格局。
根据北化股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收4.44亿元，同比大幅增长49.50%。扣非净利润2,371.29万元，扭亏为盈。北化股份2025年第一季度净利润2,844.08万元，业绩扭亏为盈。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为专用设备制造业，占比高达35.04%，主要产品包括硝化棉相关产品、工业泵、防护器材三项，硝化棉相关产品占比36.09%，工业泵占比25.83%，防护器材占比16.88%。
1、硝化棉相关产品
2021年-2024年硝化棉相关产品营收呈下降趋势，从2021年的8.52亿元，下降到2024年的7.03亿元。2021年-2024年硝化棉相关产品毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的5.8%，大幅增长到了2024年的31.24%。
2、工业泵
2020年-2024年工业泵营收呈大幅增长趋势，从2020年的3.10亿元，大幅增长到2024年的5.03亿元。2024年工业泵毛利率为18.48%，同比去年的18.85%基本持平。
3、防护器材
2019年-2024年防护器材营收呈大幅下降趋势，从2019年的11.08亿元，大幅下降到2024年的3.29亿元。2021年-2024年防护器材毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的34.55%，大幅下降到了2024年的-8.34%。
主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比增加49.50%，净利润扭亏为盈
2025年一季度，北化股份营业总收入为4.44亿元，去年同期为2.97亿元，同比大幅增长49.50%，净利润为2,844.08万元，去年同期为-1,178.84万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是主营业务利润本期为3,578.54万元，去年同期为-1,562.09万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.44亿元 | 2.97亿元 | 49.50% |
| 营业成本 | 3.14亿元 | 2.31亿元 | 36.15% |
| 销售费用 | 2,059.79万元 | 1,955.31万元 | 5.34% |
| 管理费用 | 5,523.65万元 | 4,593.62万元 | 20.25% |
| 财务费用 | -592.68万元 | -676.60万元 | 12.40% |
| 研发费用 | 2,057.64万元 | 1,899.72万元 | 8.31% |
| 所得税费用 | 476.21万元 | -72.63万元 | 755.67% |
2025年一季度主营业务利润为3,578.54万元，去年同期为-1,562.09万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为4.44亿元，同比大幅增长49.50%；（2）毛利率本期为29.24%，同比大幅增长了6.94%。
全国排名
截止到2025年6月20日，北化股份近十二个月的滚动营收为19亿元，在特种化工行业中，北化股份的全国排名为2名，全球排名为11名。
特种化工营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Evonik Industries 赢创工业 | 1255 | 0.45 | 18 | -33.24 |
| Johnson Matthey 庄信万丰 | 1132 | -10.02 | 36 | -- |
| Arkema 阿科玛 | 790 | 0.09 | 29 | -35.33 |
| Eastman Chemical 伊士曼化工 | 674 | -3.61 | 65 | 1.83 |
| Ashland 亚什兰 | 152 | 0.03 | 12 | -8.42 |
| NOF 日油 | 118 | 7.35 | 18 | 10.99 |
| Nippon Kayaku 日本化药 | 110 | 6.40 | 8.68 | 0.63 |
| Pidilite Industries | 109 | 9.82 | 17 | 19.80 |
| Kureha 吴羽 | 80 | -1.27 | 3.86 | -18.04 |
| 联泓新科 | 63 | -6.14 | 2.34 | -40.10 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 北化股份 | 19 | -9.58 | -0.28 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
北化股份属于特种化工行业（以硝化棉及军用化学品为核心） 近三年特种化工行业受国际局势紧张及军备需求驱动，市场规模持续扩张，2024年欧洲扩军法案带动硝化棉等军用原料需求激增，全球供需缺口扩大。未来行业将聚焦产能优化与工艺升级，预计2025年硝化棉价格进入上行周期，军用化学品市场空间或突破百亿级规模，技术壁垒较高的企业将主导行业增长
2、市场地位及占有率
北化股份为全球硝化棉核心供应商之一，国内产能占比超60%，产品覆盖军品及民用领域，其军品硝化棉长期供应国内重点军工企业，2025年欧洲扩军法案催化下，海外订单份额显著提升，但具体市占率未公开披露
3、主要竞争对手
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