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中国石油(601857)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比小幅下降
中国石油天然气股份有限公司于2007年上市。公司1999年11月5日成立，是我国油气行业占主导地位的最大的油气生产和销售商，是我国销售收入最大的公司之一，也是世界最大的石油公司之一。公司致力于发展成为具有较强竞争力的国际能源公司，成为全球石油石化产品重要的生产和销售商之一。
根据中国石油2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收7,531.08亿元，同比小幅下降7.27%。扣非净利润465.62亿元，同比基本持平。本期经营活动产生的现金流净额为1,394.36亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
PART 1
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主营业务利润同比小幅下降
1、主营业务利润同比小幅下降4.56%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7,531.08亿元 | 8,121.84亿元 | -7.27% |
| 营业成本 | 5,942.69亿元 | 6,466.72亿元 | -8.10% |
| 销售费用 | 143.19亿元 | 146.59亿元 | -2.32% |
| 管理费用 | 158.56亿元 | 159.10亿元 | -0.34% |
| 财务费用 | 35.71亿元 | 42.22亿元 | -15.42% |
| 研发费用 | 62.07亿元 | 59.98亿元 | 3.48% |
| 所得税费用 | 149.54亿元 | 147.90亿元 | 1.11% |
2025年一季度主营业务利润为561.62亿元，去年同期为588.47亿元，同比小幅下降4.56%。
虽然毛利率本期为21.09%，同比小幅增长了0.71%，不过营业总收入本期为7,531.08亿元，同比小幅下降7.27%，导致主营业务利润同比小幅下降。
2、净现金流由负转正
2025年一季度，中国石油净现金流为873.85亿元，去年同期为-172.74亿元，由负转正。
净现金流由负转正原因是：
| 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 偿还债务支付的现金 | 1,463.18亿元 | -26.18% | 支付其他与经营活动有关的现金 | 327.63亿元 | 92.60% |
| 购买商品、接受劳务支付的现金 | 6,202.67亿元 | -3.06% | |||
| 投资支付的现金 | 205.56亿元 | -42.75% | |||
| 收到的其他与经营活动有关的现金 | 295.49亿元 | 105.54% |
PART 2
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全球排名
截止到2025年6月20日，中国石油近十二个月的滚动营收为29380亿元，在油气综合行业中，中国石油的全球营收规模排名为4名，全国排名为2名。
油气综合营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Saudi Aramco 沙特阿美 | 34548 | 6.26 | 7553 | -0.11 |
| 中国石化 | 30746 | 3.90 | 503 | -10.93 |
| 中国石油化工股份 | 30746 | 3.90 | 489 | -12.07 |
| 中国石油 | 29380 | 3.97 | 1647 | 21.35 |
| 中国石油股份 | 29380 | 3.97 | 1647 | 21.34 |
| Exxon Mobil 埃克森美孚 | 25132 | 6.97 | 2421 | 13.49 |
| Shell 壳牌 | 20779 | 1.96 | 1157 | -7.14 |
| Chevron 雪佛龙 | 14579 | 7.67 | 1270 | 4.17 |
| TotalEnergies 道达尔能源 | 14063 | 1.94 | 1133 | -0.57 |
| BP | 13471 | 5.91 | 27 | -63.07 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
PART 3
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行业分析
1、行业发展趋势
中国石油属于石油天然气勘探开发与炼化一体化行业。 近三年，石油天然气行业受地缘政治波动及全球经济复苏影响，国际油价持续高位震荡，2024年原油现货均价突破110美元/桶。行业市场空间因能源结构转型面临长期挑战，但短期内传统油气需求仍保持韧性，炼化一体化、低碳技术及油气勘探数字化成为核心发展方向，预计2025年后行业将加速向绿色能源与高效开采技术融合转型。
2、市场地位及占有率
中国石油是国内油气行业龙头企业，主导国内原油产量约30%、天然气产量超40%，炼油产能占比近25%；其润滑油业务与中石化合计占据国内市场约50%，在油气勘探、管道运输及化工品供应领域保持绝对竞争优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中国石油（601857） | 综合性油气巨头，业务涵盖勘探、炼化、销售及化工品生产 | 2024年国内原油产量占比32% 天然气供应占全国消费量43% |
| 中国石化（600028） | 全球最大炼油企业，炼化产能及加油站网络规模领先 | 2024年炼油产能达3.2亿吨 全国加油站数量超3万座 |
| 中海油服（601808） | 专业海上油气勘探开发技术服务商 | 2024年钻井平台作业量占国内市场份额58% |
| 海油工程（600583） | 海洋油气工程总承包及装备制造商 | 2024年承接深海项目合同额超80亿元 |
| 上海石化（600688） | 大型炼化一体化企业，聚焦烯烃及合成材料生产 | 2024年乙烯产能利用率达95% 营收占比超60% |
总结
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1、经营分析总结
公司盈利能力优秀，2025年一季度净利润518.85亿元。
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