康普顿(603798)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比增长推动净利润同比增长
青岛康普顿科技股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“朱振华”。公司主营业务为润滑油、汽车化学品和汽车尾气处理液的研发、生产与销售。主要产品包括车用润滑油、工业润滑油、汽车化学品等。
根据康普顿2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3.62亿元，同比小幅增长5.63%。扣非净利润5,138.16万元，同比增长28.30%。康普顿2025年第一季度净利润5,627.48万元，业绩同比增长27.39%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为石油化工，主要产品包括车用润滑油和尾气处理液两项，其中车用润滑油占比43.60%，尾气处理液占比41.84%。
1、车用润滑油
2024年车用润滑油营收4.65亿元，同比去年的6.58亿元下降了29.32%。同期，2024年车用润滑油毛利率为27.62%，同比去年的24.44%小幅增长了13.01%。
2020年，该产品名称由“车用油润滑油”变更为“车用润滑油”。
2、尾气处理液
2022年-2024年尾气处理液营收呈大幅增长趋势，从2022年的1.01亿元，大幅增长到2024年的4.46亿元。2022年-2024年尾气处理液毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的3.29%，大幅增长到了2024年的9.91%。
3、工业润滑油
2021年-2024年工业润滑油营收呈下降趋势，从2021年的1.15亿元，下降到2024年的9,441.85万元。2024年工业润滑油毛利率为8.67%，同比去年的11.22%下降了22.73%。
主营业务利润同比增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长27.39%
本期净利润为5,627.48万元，去年同期4,417.54万元，同比增长27.39%。
净利润同比增长的原因是（1）主营业务利润本期为6,078.92万元，去年同期为5,094.07万元，同比增长；（2）其他收益本期为231.49万元，去年同期为104.95万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比增长19.33%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.62亿元 | 3.43亿元 | 5.63% |
| 营业成本 | 2.60亿元 | 2.58亿元 | 0.75% |
| 销售费用 | 1,087.96万元 | 1,417.05万元 | -23.22% |
| 管理费用 | 988.84万元 | 1,052.27万元 | -6.03% |
| 财务费用 | -53.01万元 | -55.91万元 | 5.18% |
| 研发费用 | 1,468.58万元 | 776.81万元 | 89.05% |
| 所得税费用 | 848.81万元 | 924.69万元 | -8.21% |
2025年一季度主营业务利润为6,078.92万元，去年同期为5,094.07万元，同比增长19.33%。
主营业务利润同比增长原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.62亿元 | 5.63% | 营业税金及附加 | 640.74万元 | 232.46% |
| 研发费用 | 1,468.58万元 | 89.05% |
全球排名
截止到2025年6月20日，康普顿近十二个月的滚动营收为11亿元，在润滑油行业中，康普顿的全球营收规模排名为8名，全国排名为5名。
润滑油营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Calumet 卡路美 | 301 | 9.99 | -15.96 | -- |
| Fuchs 福斯 | 291 | 7.08 | 25 | 6.08 |
| Valvoline 胜牌 | 116 | -18.41 | 15 | -20.44 |
| 龙蟠科技 | 77 | 23.70 | -6.36 | -- |
| 德联集团 | 50 | -1.52 | 0.69 | -34.86 |
| 统一股份 | 23 | 87.76 | 0.31 | -- |
| 威尔药业 | 13 | 7.55 | 1.46 | 13.04 |
| 康普顿 | 11 | -1.26 | 0.55 | -19.73 |
| 中晟高科 | 4.93 | -21.82 | -1.70 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
康普顿属于石油加工及润滑油制造行业，核心业务涵盖车用润滑油、工业设备润滑产品及汽车养护用品的研发与生产。 润滑油行业近三年受新能源汽车渗透率提升影响，传统车用润滑油需求增速放缓，但工业润滑油及特种油品需求因制造业升级持续增长。2024年全球润滑油市场规模预计达1600亿美元，中国市场占比超30%。未来趋势聚焦环保型、长寿命合成油研发，以及氢能、风电等新兴领域专用润滑技术的突破，行业年均复合增长率维持在4%-5%。
2、市场地位及占有率
康普顿在国内润滑油市场位列第二梯队，2024年品牌价值超143亿元，区域市场占有率约2%-3%，在商用车养护领域及纳米润滑技术细分赛道具备技术优势，但整体规模较头部企业存在差距。
3、主要竞争对手
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