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分析报告

宏达股份(600331)2025年一季报深度解读:主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大

四川宏达股份有限公司于2001年上市。公司的主营业务包括有色金属锌冶炼和销售,以及磷化工产品生产和销售。公司的主要产品及服务为锌金属及副产品、磷铵盐系列产品、复合肥、合成氨、酒店服务、工程设计。

根据宏达股份2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收8.22亿元,同比增长15.04%。扣非净利润-3,703.47万元,较去年同期亏损增大。宏达股份2025年第一季度净利润-3,592.81万元,业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-1.92亿元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2024年公司的核心业务有两块,一块是化工业,一块是冶金业,主要产品包括锌金属及副产品、磷铵盐系列产品、复合肥三项,锌金属及副产品占比39.42%,磷铵盐系列产品占比33.39%,复合肥占比16.25%。

1、锌金属及副产品

2022年-2024年锌金属及副产品营收呈大幅增长趋势,从2022年的9.54亿元,大幅增长到2024年的13.44亿元。2024年锌金属及副产品毛利率为3.53%,同比去年的-4.34%大幅增长了181.34%。

2、磷铵盐系列产品

2024年磷铵盐系列产品营收11.38亿元,同比去年的9.36亿元增长了21.63%。2021年-2024年磷铵盐系列产品毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的22.16%,大幅下降到了2024年的12.33%。

2022年,该产品名称由“磷酸盐系列产品”变更为“磷铵盐系列产品”。

3、复合肥

2016年-2024年复合肥营收呈大幅增长趋势,从2016年的6,196.37万元,大幅增长到2024年的5.54亿元。2022年-2024年复合肥毛利率呈大幅增长趋势,从2022年的6.29%,大幅增长到了2024年的8.52%。

4、合成氨

2024年合成氨营收2.41亿元,同比去年的2.95亿元下降了18.37%。2022年-2024年合成氨毛利率呈大幅下降趋势,从2022年的36.46%,大幅下降到了2024年的7.59%。

PART 2
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主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大

1、营业总收入同比增加15.04%,净利润亏损持续增大

2025年一季度,宏达股份营业总收入为8.22亿元,去年同期为7.14亿元,同比增长15.04%,净利润为-3,592.81万元,去年同期为-547.05万元,较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是主营业务利润本期为-3,540.37万元,去年同期为-228.27万元,亏损增大。

2、主营业务利润较去年同期亏损增大

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 8.22亿元 7.14亿元 15.04%
营业成本 8.09亿元 6.56亿元 23.35%
销售费用 362.18万元 592.30万元 -38.85%
管理费用 3,116.35万元 3,721.99万元 -16.27%
财务费用 1,123.18万元 1,590.92万元 -29.40%
研发费用 -
所得税费用 5.71万元 138.29万元 -95.87%

2025年一季度主营业务利润为-3,540.37万元,去年同期为-228.27万元,较去年同期亏损增大。

虽然营业总收入本期为8.22亿元,同比增长15.04%,不过毛利率本期为1.58%,同比大幅下降了6.62%,导致主营业务利润亏损增大。

3、净现金流由正转负

2025年一季度,宏达股份净现金流为-2.17亿元,去年同期为3,179.29万元,由正转负。

PART 3
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全国排名

截止到2025年6月20日,宏达股份近十二个月的滚动营收为34亿元,在铅锌行业中,宏达股份的全国排名为8名,全球排名为15名。

铅锌营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Korea Zinc 韩国锌业 633 6.50 10 -38.15
中金岭南 599 10.39 11 -2.62
Teck Resources 泰克资源 479 -12.39 21 -47.88
豫光金铅 393 13.53 8.07 26.38
Mitsui Mining & Smelting 三井金属 353 4.00 32 7.47
五矿资源 322 1.73 12 -37.62
Hindustan Zinc 283 4.94 86 2.45
Nexa Resources 199 1.80 -14.74 --
株冶集团 198 6.25 7.87 68.67
驰宏锌锗 188 -4.69 13 30.29
... ... ... ... ...
宏达股份 34 5.46 0.36 -50.94

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

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