中安科(600654)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比小幅增长
中安科股份有限公司于1990年上市，实际控制人为“涂国身”。公司主营业务为安防消防系统集成、产品制造、综合运营服务业务。其主要产品包括安防系统集成、安保运营服务、安保智能产品制造和租赁。
根据中安科2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收7.46亿元，同比增长21.99%。扣非净利润863.45万元，扭亏为盈。中安科2025年第一季度净利润858.13万元，业绩同比大幅下降56.67%。本期经营活动产生的现金流净额为-2,123.51万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为安保运营，占比高达62.37%，主要产品包括安保运营服务和安保系统集成两项，其中安保运营服务占比62.37%，安保系统集成占比31.68%。
1、安保运营服务
2020年-2024年安保运营服务营收呈增长趋势，从2020年的15.35亿元，增长到2024年的19.03亿元。2022年-2024年安保运营服务毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的12.09%，大幅增长到了2024年的15.72%。
2、安保系统集成
2021年-2024年安保系统集成营收呈增长趋势，从2021年的7.51亿元，增长到2024年的9.66亿元。2024年安保系统集成毛利率为11.76%，同比去年的16.46%下降了28.55%。
2017年，该产品名称由“安防系统集成”变更为“安保系统集成”。
净利润同比大幅下降但现金流净额同比小幅增长
1、营业总收入同比增加21.99%，净利润同比大幅降低56.67%
2025年一季度，中安科营业总收入为7.46亿元，去年同期为6.12亿元，同比增长21.99%，净利润为858.13万元，去年同期为1,980.39万元，同比大幅下降56.67%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然主营业务利润本期为586.77万元，去年同期为-2,708.34万元，扭亏为盈；
但是投资收益本期为-1.80万元，去年同期为3,213.90万元，由盈转亏。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.46亿元 | 6.12亿元 | 21.99% |
| 营业成本 | 6.24亿元 | 5.19亿元 | 20.06% |
| 销售费用 | 1,316.55万元 | 906.76万元 | 45.19% |
| 管理费用 | 8,247.31万元 | 8,670.22万元 | -4.88% |
| 财务费用 | 523.40万元 | 603.16万元 | -13.22% |
| 研发费用 | 1,529.57万元 | 1,675.14万元 | -8.69% |
| 所得税费用 | 764.77万元 | 494.77万元 | 54.57% |
2025年一季度主营业务利润为586.77万元，去年同期为-2,708.34万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为7.46亿元，同比增长21.99%；（2）毛利率本期为16.46%，同比小幅增长了1.34%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
中安科2025年一季度非主营业务利润为1,036.13万元，去年同期为5,183.49万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 586.77万元 | 68.38% | -2,708.34万元 | 121.67% |
| 资产减值损失 | 236.00万元 | 27.50% | 188.45万元 | 25.23% |
| 其他收益 | 111.09万元 | 12.95% | 85.45万元 | 30.00% |
| 信用减值损失 | 908.81万元 | 105.91% | 1,834.25万元 | -50.45% |
| 资产处置收益 | -182.07万元 | -21.22% | 8,268.44元 | -22120.04% |
| 其他 | 43.31万元 | 5.05% | 3,359.97万元 | -98.71% |
| 净利润 | 858.13万元 | 100.00% | 1,980.39万元 | -56.67% |
全球排名
截止到2025年6月20日，中安科近十二个月的滚动营收为31亿元，在安防监控行业中，中安科的全球营收规模排名为4名，全国排名为4名。
安防监控营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 海康威视 | 925 | 4.34 | 120 | -10.67 |
| 大华股份 | 322 | -0.67 | 29 | -4.90 |
| 千方科技 | 72 | -10.99 | -11.93 | -- |
| 中安科 | 31 | 6.58 | 0.20 | -- |
| Ambarella 安霸 | 20 | -4.96 | -8.42 | -- |
| 中电鑫龙 | 20 | -11.00 | -15.49 | -- |
| 辰安科技 | 14 | -3.09 | -3.22 | -- |
| 高新兴 | 14 | -19.07 | -2.37 | -- |
| 同为股份 | 12 | 5.00 | 2.00 | 30.44 |
| 航天长峰 | 12 | -25.33 | -2.46 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中安科属于智慧城市与安防行业，主营业务涵盖智能安防产品制造、智慧安保运营服务及智慧城市系统集成。 智慧城市与安防行业近三年受政策支持与技术升级驱动，市场规模年均增长超10%，2024年国内市场规模突破1.2万亿元。人工智能、物联网和大数据深度应用推动行业向智能化、场景化升级，预计2025年后智慧安防在交通、能源等垂直领域渗透率将达35%以上，市场空间持续扩容。
2、市场地位及占有率
中安科为国内智慧城市系统集成与安保运营头部企业，安保运营服务营收占比近70%，智慧城市集成业务覆盖全国七大区域，2024年智能安防产品在华东地区市占率约6%，综合竞争力位列行业前十。
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