退市海越(600387)2025年一季报深度解读：净利润近8年整体呈现下降趋势
海越能源集团股份有限公司于2004年上市。公司的主营业务为汽柴油,液化气的仓储,批发和零售；股权投资和物业租赁；各类油品和液体化学品的码头装卸；仓储以及贸易等业务。公司的主要产品有成品油、丙烯、异辛烷、液化气、甲乙酮。
根据退市海越2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收5.24亿元，同比小幅增长12.75%。扣非净利润-675.71万元，由盈转亏。退市海越2025年第一季度净利润-1,099.27万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-6,414.93万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
1、营业总收入同比小幅增加12.75%，净利润由盈转亏
2025年一季度，*ST海越营业总收入为5.24亿元，去年同期为4.65亿元，同比小幅增长12.75%，净利润为-1,099.27万元，去年同期为830.07万元，由盈转亏。
虽然主营业务利润本期为-118.83万元，去年同期为-1,095.44万元，亏损有所减小；
但是（1）资产减值损失本期损失707.97万元，去年同期收益1,848.89万元，同比大幅下降；（2）营业外利润本期为-977.51万元，去年同期为-12.26万元，亏损增大。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
5.24亿元 |
4.65亿元 |
12.75% |
| 营业成本 |
4.86亿元 |
4.31亿元 |
12.91% |
| 销售费用 |
747.42万元 |
1,043.23万元 |
-28.36% |
| 管理费用 |
2,152.76万元 |
2,598.90万元 |
-17.17% |
| 财务费用 |
429.81万元 |
407.89万元 |
5.37% |
| 研发费用 |
313.70万元 |
191.55万元 |
63.77% |
| 所得税费用 |
207.00万元 |
321.83万元 |
-35.68% |
2025年一季度主营业务利润为-118.83万元，去年同期为-1,095.44万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然毛利率本期为7.16%，同比有所下降了0.14%，不过营业总收入本期为5.24亿元，同比小幅增长12.75%，推动主营业务利润亏损有所减小。
*ST海越2025年一季度非主营业务利润为-773.43万元，去年同期为2,247.34万元，由盈转亏。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-118.83万元 |
10.81% |
-1,095.44万元 |
89.15% |
| 投资收益 |
590.69万元 |
-53.74% |
1,041.31万元 |
-43.27% |
| 资产减值损失 |
-707.97万元 |
64.40% |
1,848.89万元 |
-138.29% |
| 营业外支出 |
979.02万元 |
-89.06% |
12.46万元 |
7754.51% |
| 其他收益 |
479.89万元 |
-43.66% |
11.64万元 |
4021.90% |
| 信用减值损失 |
-158.53万元 |
14.42% |
-644.80万元 |
75.42% |
| 其他 |
1.51万元 |
-0.14% |
2,086.58元 |
622.25% |
| 净利润 |
-1,099.27万元 |
100.00% |
830.07万元 |
-232.43% |
截止到2025年6月20日，*ST海越近十二个月的滚动营收为15亿元，在油气销售行业中，*ST海越的全国排名为8名，全球排名为19名。
油气销售营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| World Kinect |
3031 |
10.40 |
4.85 |
-2.93 |
| Ultrapar Participacoes |
1748 |
6.75 |
31 |
40.58 |
| DCC |
1747 |
0.52 |
20 |
-12.89 |
| Ampol |
1637 |
17.26 |
5.75 |
-39.75 |
| Sunoco 太阳石油 |
1631 |
8.85 |
63 |
18.59 |
| Murphy USA 墨菲美国 |
1455 |
5.26 |
36 |
8.18 |
| Global Partners |
1234 |
9.01 |
7.93 |
21.97 |
| Petronas Dagangan |
643 |
19.03 |
18 |
27.06 |
| Cosan 科桑 |
575 |
18.98 |
-123.36 |
-- |
| SK Networks |
402 |
-11.42 |
2.51 |
-21.44 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 退市海越 |
15 |
-43.64 |
-3.00 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
*ST海越属于能源化工行业，主营业务涵盖成品油贸易、石化产品储运及大宗商品供应链服务。 能源化工行业近三年受环保政策收紧与新能源转型影响，传统石化产品增速放缓，但高端化学品及低碳技术领域快速扩张。2025年行业市场规模预计达15万亿元，年均复合增长率约4.5%，未来趋势聚焦绿色化工、氢能产业链及数字化供应链升级，细分赛道如生物基材料年均增速有望突破20%。
*ST海越在成品油贸易领域区域优势明显，但整体市场占有率不足1%，处于行业第三梯队，其仓储物流网络覆盖长三角核心区域，2024年石化贸易营收占比约65%，尚未形成全国性竞争力。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| *ST海越（600387） |
主营成品油贸易及石化储运，布局长三角仓储网络 |
2025年一季度成品油贸易营收占比65%，物流业务贡献20% |
| 荣盛石化（002493） |
国内炼化一体化龙头，覆盖PX-PTA-聚酯全产业链 |
2024年PTA市占率28%，炼化产能居行业前三 |
| 恒力石化（600346） |
聚焦聚酯新材料与炼化业务，拥有全球最大乙烯项目 |
2025年高端聚酯产能占比超30%，出口规模行业领先 |
| 恒逸石化（000703） |
PTA及聚酯纤维核心供应商，东南亚布局炼化产能 |
2024年PTA市占率19%，文莱项目营收占比40% |
| 桐昆股份（601233） |
涤纶长丝行业龙头，纵向整合PTA-聚酯产业链 |
2025年涤纶长丝市占率18%，产能规模国内第一 |
2025年一季度扣非净利润亏损675.71万元，同比去年由盈转亏。
由于营收的小幅增长，2025年一季度主营利润亏损118.83万元，较去年同期的亏损有大幅好转。
总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。
