广博股份(002103)2025年一季报深度解读：公允价值变动收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
广博集团股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“王利平”。公司主要业务为文具的生产制造与销售、互联网广告营销与服务。公司文具业务主要包括学生文具、文创生活以及时尚办公文具三大品类；服务内容主要包括导航网站广告代理业务、新媒体广告营销业务等。
根据广博股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收4.84亿元，同比小幅增长10.12%。扣非净利润2,395.43万元，同比小幅增长5.54%。广博股份2025年第一季度净利润2,991.03万元，业绩同比大幅增长31.20%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.18亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
2024年公司主要从事文教办公用品行业、跨境电商、互联网及相关服务业，主要产品包括办公直销类和办公用品类两项，其中办公直销类占比61.06%，办公用品类占比20.81%。
2020年-2024年办公直销类营收呈大幅增长趋势，从2020年的2.90亿元，大幅增长到2024年的16.96亿元。2022年-2024年办公直销类毛利率呈小幅增长趋势，从2022年的4.04%，小幅增长到了2024年的4.64%。
2020年，该产品名称由“办公用品”变更为“办公直销类”。
2021年-2024年休闲生活类营收呈下降趋势，从2021年的3.10亿元，下降到2024年的2.34亿元。2024年休闲生活类毛利率为36.77%，同比去年的36.95%基本持平。
公允价值变动收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
本期净利润为2,991.03万元，去年同期2,279.72万元，同比大幅增长31.20%。
虽然资产减值损失本期损失408.13万元，去年同期损失199.22万元，同比大幅增长；
但是（1）公允价值变动收益本期为-125.79万元，去年同期为-633.13万元，亏损有所减小；（2）主营业务利润本期为2,999.81万元，去年同期为2,658.29万元，同比小幅增长；（3）其他收益本期为343.90万元，去年同期为56.01万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
4.84亿元 |
4.40亿元 |
10.12% |
| 营业成本 |
3.85亿元 |
3.54亿元 |
8.90% |
| 销售费用 |
4,042.78万元 |
3,519.60万元 |
14.87% |
| 管理费用 |
2,198.58万元 |
1,903.87万元 |
15.48% |
| 财务费用 |
-23.73万元 |
-122.00万元 |
80.55% |
| 研发费用 |
519.93万元 |
424.00万元 |
22.62% |
| 所得税费用 |
294.44万元 |
185.77万元 |
58.50% |
2025年一季度主营业务利润为2,999.81万元，去年同期为2,658.29万元，同比小幅增长12.85%。
主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为4.84亿元，同比小幅增长10.12%；（2）毛利率本期为20.47%，同比小幅增长了0.89%。
2025年一季度，广博股份净现金流为3.15亿元，去年同期为-1.05亿元，由负转正。
虽然投资支付的现金本期为4.53亿元，同比大幅增长22.27倍；
但是（1）收回投资收到的现金本期为8.64亿元，同比大幅增长3.48倍；（2）取得借款收到的现金本期为1.63亿元，同比大幅增长22.33倍。
截止到2025年6月20日，广博股份近十二个月的滚动营收为28亿元，在文具及办公用品行业中，广博股份的全球营收规模排名为9名，全国排名为3名。
文具及办公用品营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Newell Brands 纽威品牌 |
545 |
-10.54 |
-15.53 |
-- |
| Office Depot 欧迪办公 |
503 |
-6.18 |
-0.22 |
-- |
| 晨光股份 |
242 |
11.23 |
14 |
-2.75 |
| Societe BIC 比克 |
182 |
6.24 |
18 |
-12.29 |
| Acco Brands |
120 |
-6.30 |
-7.30 |
-- |
| 齐心集团 |
114 |
11.43 |
0.63 |
-- |
| Pilot 百乐 |
63 |
6.98 |
7.52 |
2.08 |
| F.I.L.A. |
51 |
-2.13 |
3.32 |
1.80 |
| 广博股份 |
28 |
-0.77 |
1.52 |
102.20 |
| 顺德 SDI |
26 |
-1.02 |
1.65 |
-7.47 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
广博股份属于文娱用品行业，涵盖办公文具、印刷纸品及IP衍生品生产，并延伸至跨境电商和网红经济领域。 文娱用品行业近三年受经济波动和消费习惯影响呈现分化态势，传统文具需求增长放缓，但IP衍生品、二次元周边等细分领域快速崛起，2023年二次元产业规模达2219亿元，预计2029年将突破5900亿元。行业正向数字化、IP化转型，跨境电商和网红经济成为核心增长引擎，头部企业通过布局新兴业务重构竞争壁垒，未来五年市场空间复合增速或超15%。
