步长制药：净利润同比大幅下降但经营活动现金流净额由正转负
步长制药2023年三季报解读
山东步长制药股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“赵涛（ZHAOTAO）”。公司主要从事中成药的研发、生产和销售。主要产品为脑心通胶囊、稳心颗粒、丹红注射液、谷红注射液、复方脑肽节苷脂注射液、复方曲肽注射液、银杏蜜环口服溶液、宣肺败毒颗粒。
2023年三季度，公司实现营业总收入99.83亿元，同比小幅下降11.69%。扣非净利润8.00亿元，同比下降25.77%。净利润8.31亿元，同比大幅下降32.10%。
净利润同比大幅下降但经营活动现金流净额由正转负
1、营业总收入同比小幅降低11.69%，净利润同比大幅降低32.10%
2023年三季度，步长制药营业总收入为99.83亿元，去年同期为113.05亿元，同比小幅下降11.69%，净利润为8.31亿元，去年同期为12.24亿元，同比大幅下降32.10%。
尽管所得税费用本期为2.50亿元，同比下降20.91%，然而（1）主营业务利润本期为8.99亿元，同比下降29.99%；（2）其他收益本期为1.92亿元，同比下降23.07%，导致净利润同比大幅下降。
净利润从2016年三季度到2022年三季度呈现持平趋势，从12.58亿元下降到12.24亿元，而2022年三季度到2023年三季度呈现下降状态，从12.24亿元下降到8.31亿元。
2、主营业务利润同比下降29.99%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 99.83亿元 | 113.05亿元 | -11.69% |
| 营业成本 | 31.29亿元 | 33.96亿元 | -7.86% |
| 销售费用 | 48.40亿元 | 54.78亿元 | -11.64% |
| 管理费用 | 7.38亿元 | 6.51亿元 | 13.28% |
| 财务费用 | 6,481.49万元 | 9,141.65万元 | -29.10% |
| 研发费用 | 1.51亿元 | 2.36亿元 | -35.93% |
| 所得税费用 | 2.50亿元 | 3.16亿元 | -20.91% |
2023年三季度主营业务利润为8.99亿元，去年同期为12.84亿元，同比下降29.99%。
虽然销售费用本期为48.40亿元，同比小幅下降11.64%，不过营业总收入本期为99.83亿元，同比小幅下降11.69%，导致主营业务利润同比下降。
净现金流由正转负
2023年三季度，步长制药净利润为8.31亿元，去年同期为12.24亿元，同比大幅下降32.10%。净现金流为-16.48亿元，去年同期为3.11亿元，由正转负。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-4,029.83万元，去年同期为-11.05亿元，同比大幅增长96.36%，但是经营活动产生的现金流净额本期为-4.12亿元，去年同期为22.78亿元，由正转负，导致净现金流由正转负。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
1、投资支付的现金本期为6,750.00万元，同比大幅下降91.00%。
2、收回投资收到的现金本期为3.80亿元，同比增长3.80亿元。
同业比较情况
1、净利润增长率不如同行业
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