亿纬锂能：经营活动现金流连续9年低于净利润
亿纬锂能2023年三季报解读
惠州亿纬锂能股份有限公司于2009年上市，实际控制人为“刘金成”。公司主要业务是消费电池(包括锂原电池、小型锂离子电池)和动力电池(包括新能源汽车电池及其电池系统、储能电池)的研发、生产和销售。其主要产品为锂原电池、锂离子电池。
2023年三季度，公司实现营业总收入355.29亿元，同比大幅增长46.31%。扣非净利润21.55亿元，同比基本持平。净利润38.81亿元，同比大幅增长46.00%。
主营业务利润同比大幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 355.29亿元 | 242.83亿元 | 46.31% |
| 营业成本 | 295.67亿元 | 204.32亿元 | 44.71% |
| 销售费用 | 4.74亿元 | 3.11亿元 | 52.60% |
| 管理费用 | 7.12亿元 | 5.54亿元 | 28.45% |
| 财务费用 | 1.02亿元 | 901.74万元 | 1034.93% |
| 研发费用 | 19.41亿元 | 14.32亿元 | 35.61% |
| 所得税费用 | 2.25亿元 | 3,228.18万元 | 597.18% |
2023年三季度主营业务利润为26.20亿元，去年同期为14.67亿元，同比大幅增长78.59%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为355.29亿元，同比大幅增长46.31%；（2）毛利率本期为16.78%，同比小幅增长0.92%。
非主营业务中其他收益本期为15.13亿元，占利润总额36.85%，同比大幅增长129.83%。投资收益本期为4.48亿元，占利润总额10.92%，同比大幅下降48.75%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 4.48亿元 | 10.92% | -48.75% |
| 公允价值变动收益 | -6,935.63万元 | -1.69% | -42.05% |
| 资产减值损失 | -2.98亿元 | -7.26% | -97.70% |
| 营业外收入 | 282.86万元 | 0.07% | 214.61% |
| 营业外支出 | 1,113.30万元 | 0.27% | -20.61% |
| 其他收益 | 15.13亿元 | 36.85% | 129.83% |
| 信用减值损失 | -9,175.08万元 | -2.24% | -1.22% |
| 资产处置收益 | -802.20万元 | -0.20% | -23.57% |
净现金流由负转正
1、净利润同比增加46.00%，净现金流同比大幅增加104.03%
2023年三季度，亿纬锂能净利润为38.81亿元，去年同期为26.58亿元，同比大幅增长46.00%。净现金流为1.05亿元，去年同期为-25.95亿元，由负转正。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为10.68亿元，同比大幅下降87.28%，但是投资活动产生的现金流净额本期为-63.22亿元，去年同期为-138.75亿元，同比大幅增长54.44%，推动净现金流由负转正。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为41.22亿元，同比大幅下降64.31%。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然支付其他与筹资活动有关的现金本期为5.47亿元，同比大幅下降83.27%；
但是（1）取得借款收到的现金本期为52.26亿元，同比大幅下降51.90%；（2）收到其他与筹资活动有关的现金本期为8,500.00万元，同比大幅下降97.29%。
2、经营活动现金流连续9年低于净利润
从2014年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。主要原因是在此期间：（1）固定资产从2014年3.39亿元到2022年108.57亿元，增长105.18亿元；（2）应收账款从2014年3.11亿元到2022年94.11亿元，增长91.00亿元。
经营活动现金流和净利润差额表
| 年份 | 经营活动现金流净额 | 净利润 | 差额 |
|---|---|---|---|
| 2014年 | 3,912.90万元 | 7,986.30万元 | -4,073.40万元 |
| 2015年 | 5,700.16万元 | 1.66亿元 | -1.09亿元 |
| 2016年 | 4,723.26万元 | 3.15亿元 | -2.68亿元 |
| 2017年 | 8,098.97万元 | 4.33亿元 | -3.52亿元 |
| 2018年 | 4.34亿元 | 5.83亿元 | -1.48亿元 |
| 2019年 | 11.39亿元 | 15.49亿元 | -4.10亿元 |
| 2020年 | 15.48亿元 | 16.81亿元 | -1.34亿元 |
| 2021年 | 18.63亿元 | 31.49亿元 | -12.87亿元 |
| 2022年 | 28.60亿元 | 36.72亿元 | -8.12亿元 |
| 差额总计 | -35.60亿元 |
同业比较情况
1、销售净利润率超过同行业
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