佛慈制药：净利润同比小幅增长但经营活动现金流净额同比小幅增长
佛慈制药2023年三季报解读
兰州佛慈制药股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“兰州市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为中成药及大健康产品的研发、制造和销中药材种植和销售，中药饮片加工和销售，防护口罩等医疗器械的生产和销售。
2023年三季度，公司实现营业总收入8.60亿元，同比增长23.21%。扣非净利润4,811.43万元，同比小幅增长13.94%。净利润5,903.45万元，同比小幅增长10.98%。
主营业务利润同比小幅增长
1、主营业务利润同比小幅增长11.96%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.61亿元 | 6.98亿元 | 23.21% |
| 营业成本 | 6.12亿元 | 4.99亿元 | 22.71% |
| 销售费用 | 1.07亿元 | 8,505.81万元 | 25.61% |
| 管理费用 | 5,901.02万元 | 4,600.40万元 | 28.27% |
| 财务费用 | -428.90万元 | -532.45万元 | 19.45% |
| 研发费用 | 2,126.65万元 | 1,434.35万元 | 48.27% |
| 所得税费用 | 1,525.95万元 | 802.86万元 | 90.06% |
2023年三季度主营业务利润为5,648.43万元，去年同期为5,045.19万元，同比小幅增长11.96%。
主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为8.61亿元，同比增长23.21%；（2）毛利率本期为28.90%，同比增长0.29%。
非主营业务中其他收益本期为1,396.26万元，占利润总额18.79%，同比下降19.87%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 119.29万元 | 1.61% | 134.85% |
| 资产减值损失 | 22.06万元 | 0.30% | - |
| 营业外收入 | 6.46万元 | 0.09% | -76.44% |
| 营业外支出 | 101.75万元 | 1.37% | -80.09% |
| 其他收益 | 1,396.26万元 | 18.79% | -19.87% |
| 信用减值损失 | 338.65万元 | 4.56% | 110.93% |
2、营业总收入同比增加23.21%，净利润同比小幅增加10.98%
2023年三季度，佛慈制药营业总收入为8.61亿元，去年同期为6.98亿元，同比增长23.21%，净利润为5,903.45万元，去年同期为5,319.47万元，同比小幅增长10.98%。
净利润同比小幅增长原因是：
| 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 5,648.43万元 | 11.96% | 所得税费用 | 1,525.95万元 | 90.06% |
| 投资收益 | 119.29万元 | 134.85% | 其他收益 | 1,396.26万元 | -19.87% |
| 营业外利润 | -95.29万元 | 80.30% |
净利润从2020年三季度到2022年三季度呈现下降趋势，从1.05亿元下降到5,319.47万元，而2022年三季度到2023年三季度呈现上升状态，从5,319.47万元增长到5,903.45万元。
净现金流同比小幅增长
1、经营活动现金流连续7年低于净利润
从2016年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。
经营活动现金流和净利润差额表
| 年份 | 经营活动现金流净额 | 净利润 | 差额 |
|---|---|---|---|
| 2016年 | 5,690.10万元 | 6,092.62万元 | -402.52万元 |
| 2017年 | 6,642.31万元 | 7,409.28万元 | -766.97万元 |
| 2018年 | 3,666.31万元 | 7,291.82万元 | -3,625.51万元 |
| 2019年 | 4,782.30万元 | 7,092.22万元 | -2,309.92万元 |
| 2020年 | 6,288.82万元 | 1.08亿元 | -4,482.33万元 |
| 2021年 | 1,185.46万元 | 9,351.77万元 | -8,166.30万元 |
| 2022年 | 7,237.00万元 | 1.06亿元 | -3,355.82万元 |
| 差额总计 | -2.31亿元 |
2、净现金流同比小幅增长13.00%
2023年三季度，佛慈制药净现金流为-8,195.32万元，去年同期为-9,420.00万元，较去年同期小幅增长13.00%。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为-2,353.53万元，去年同期为-1,931.93万元，同比下降21.82%，但是（1）投资活动产生的现金流净额本期为-719.70万元，去年同期为-1,767.51万元，同比大幅增长59.28%；（2）经营活动产生的现金流净额本期为-5,122.09万元，去年同期为-5,720.56万元，同比小幅增长10.46%，推动净现金流同比小幅增长。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然投资支付的现金本期为600.00万元，同比大幅增长45.15倍；
但是（1）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为921.33万元，同比大幅下降47.49%；（2）收回投资收到的现金本期为800.00万元，同比增长800.00万元。
筹资活动现金流净额同比下降的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为1,566.00万元，同比增长1,566.00万元；
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