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台华新材：主营业务利润同比增长
台华新材2023年三季报解读
浙江台华新材料股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“施清岛”。公司主营业务为尼龙6、尼龙66及尼龙环保再生系列产品及其他化纤产品的研发和生产。公司主要产品为锦纶长丝、坯布和功能性成品面料。
2023年三季度，公司实现营业总收入35.16亿元，同比增长16.83%。扣非净利润2.48亿元，同比增长18.87%。净利润3.27亿元，同比小幅增长10.12%。本期经营活动产生的现金流净额为3.30亿元，营业总收入同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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主营业务利润同比增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 35.16亿元 | 30.09亿元 | 16.83% |
| 营业成本 | 27.51亿元 | 23.14亿元 | 18.89% |
| 销售费用 | 3,794.23万元 | 2,989.05万元 | 26.94% |
| 管理费用 | 1.52亿元 | 1.67亿元 | -9.35% |
| 财务费用 | 4,160.32万元 | 3,523.28万元 | 18.08% |
| 研发费用 | 1.84亿元 | 1.75亿元 | 5.36% |
| 所得税费用 | 3,150.78万元 | 3,118.94万元 | 1.02% |
2023年三季度主营业务利润为3.19亿元，去年同期为2.61亿元，同比增长22.05%。
虽然毛利率本期为21.76%，同比小幅下降1.36%，不过营业总收入本期为35.16亿元，同比增长16.83%，推动主营业务利润同比增长。
PART 2
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发行6亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 长期借款 | 19.18亿元 | 35.14% | 274.72% |
| 应付票据 | 10.12亿元 | 18.55% | 1.25% |
| 应付账款 | 10.02亿元 | 18.35% | 58.22% |
| 应付债券 | 5.75亿元 | 10.53% | -16.55% |
注：2021年12月29日发行6亿元的债券，于2027年12月29日到期，利率为--%。
2、偿债能力指标
| 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 1.38 | 1.42 | 1.61 | 1.46 | 1.61 |
| 速动比率 | 0.69 | 0.69 | 0.93 | 0.81 | 0.89 |
| 现金比率(%) | 0.24 | 0.30 | 0.27 | 0.30 | 0.33 |
| 资产负债率(%) | 55.83 | 47.05 | 44.85 | 47.06 | 40.10 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 7.81 | 12.76 | 20.12 | 8.42 | 7.69 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.21 | 0.37 | 0.19 | 0.11 | 0.04 |
| 货币资金/短期债务 | 0.42 | 0.43 | 0.33 | 0.36 | 0.53 |
经营活动现金流净额/短期债务为0.21，去年同期为0.37，同比大幅下降-43.24%；现金比率为0.24，去年同期为0.30，同比下降-20.00%。
PART 3
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同业比较情况
1、资产负债率高于行业均值
2023年前三季度台华新材的资产负债率为55.83%，从同业对比情况来看今年前三季度该行业可比上市公司的资产负债率平均水平为21.85%，台华新材的资产负债率相比于同行业可比上市公司较高。
2、净利润增长率高于同行业
2023年前三季度台华新材的净利润增长率为10.12%，从同业可比上市公司来看 ，今年前三季度该行业净利润增长率的平均水平处于零点以下，但是台华新材的净利润增长率却达到了10.12%,领先大部分同行，高于同行业的净利润增长率表明了该企业盈利能力很强。
净利润增长率
| 公司名称 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|---|
| 台华新材 | -43.01 | -52.47 | 310.67 | -21.28 | 10.12 |
| 宏达高科 | -4.73 | -18.99 | 67.12 | -23.96 | -5.25 |
| 嘉麟杰 | -278.95 | -- | -95.64 | 4390.51 | -23.37 |
| 江南高纤 | -6.79 | 317.43 | -66.55 | -14.66 | -39.42 |
| 欣龙控股 | -- | -- | -97.69 | -1892.01 | -- |
3、加权净资产收益率高于行业平均水平
2023年前三季度台华新材的加权净资产收益率为7.74%，从同业对比情况来看: 今年前三季度该行业可比上市公司的加权净资产收益率的平均值为3.24%，而台华新材7.74%的加权净资产收益率较同业可比上市公司有优势。
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