海通证券：净现金流由正转负
海通证券2023年三季报解读
海通证券股份有限公司于1994年上市。公司主营业务有财富管理、投资银行、资产管理、交易及机构、融资租赁等。公司先后荣获人民银行金融科技发展奖二等奖、证券期货业金融科技研究发展中心（深圳）优秀课题一、二等奖等多项金融科技奖项。
2023年三季度，公司实现营业总收入225.74亿元，同比增长19.20%。扣非净利润37.06亿元，同比大幅下降32.89%。净利润45.14亿元，同比下降20.72%。本期经营活动产生的现金流净额为-215.64亿元，营业总收入同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
净利润连续3年下降
1、营业总收入同比增加19.20%，净利润同比降低20.72%
2023年三季度，海通证券营业总收入为225.74亿元，去年同期为189.38亿元，同比增长19.20%，净利润为45.14亿元，去年同期为56.94亿元，同比下降20.72%。
尽管投资收益本期为52.43亿元，同比大幅增长2.99倍，然而（1）主营业务利润本期为61.55亿元，同比下降18.02%；（2）公允价值变动收益本期为-11.31亿元，去年同期为-3.27亿元，同比大幅下降2.46倍，导致净利润同比下降。
净利润从2018年三季度到2021年三季度呈现上升趋势，从40.92亿元增长到127.64亿元，而2021年三季度到2023年三季度呈现下降状态，从127.64亿元下降到45.14亿元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 225.74亿元 | 189.38亿元 | 19.20% |
| 营业成本 | - | ||
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 86.12亿元 | 82.88亿元 | 3.90% |
| 财务费用 | - | ||
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 17.31亿元 | 18.83亿元 | -8.04% |
非主营业务中投资收益本期为52.43亿元，占利润总额83.95%，同比大幅增长2.99倍。公允价值变动收益本期为-11.31亿元，占利润总额18.12%，同比大幅下降2.46倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 52.43亿元 | 83.95% | 298.94% |
| 公允价值变动收益 | -11.31亿元 | -18.12% | -246.24% |
| 营业外收入 | 1.12亿元 | 1.79% | 27.38% |
| 营业外支出 | 2,087.83万元 | 0.33% | 13.64% |
| 其他收益 | 8.61亿元 | 13.79% | 15.04% |
| 汇兑收益 | -2.34亿元 | -3.75% | 54.58% |
| 资产处置收益 | -1,132.20万元 | -0.18% | 77.42% |
净现金流由正转负
2023年三季度，海通证券净利润为45.14亿元，去年同期为56.94亿元，同比下降20.72%。净现金流为-273.33亿元，去年同期为18.59亿元，由正转负。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为59.63亿元，去年同期为-56.26亿元，由负转正，但是（1）经营活动产生的现金流净额本期为-215.64亿元，去年同期为38.84亿元，由正转负；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为-117.32亿元，去年同期为36.02亿元，由正转负，导致净现金流由正转负。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是：
1、取得借款收到的现金本期为461.93亿元，同比下降23.96%。
2、偿还债务支付的现金本期为1,361.76亿元，同比基本持平。
投资活动现金流净额由负转正的原因是：
1、收回投资收到的现金本期为277.54亿元，同比大幅增长37.06%。
2、购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为5.41亿元，同比大幅下降87.61%。
发行1232.8亿元的债券
1、负债结构
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