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方正证券：净现金流由负转正
方正证券2023年三季报解读
方正证券股份有限公司于2011年上市。公司主要业务为财富管理、投资银行、资产管理、投资与交易、研究服务。
2023年三季度，公司实现营业总收入56.68亿元，同比小幅下降4.02%。扣非净利润18.56亿元，同比小幅下降3.08%。净利润19.46亿元，同比小幅下降4.07%。
PART 1
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主营业务利润同比小幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 56.68亿元 | 59.05亿元 | -4.02% |
| 营业成本 | - | ||
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 35.79亿元 | 36.53亿元 | -2.02% |
| 财务费用 | - | ||
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 1.09亿元 | 1.58亿元 | -31.24% |
2023年三季度主营业务利润为20.41亿元，去年同期为21.82亿元，同比小幅下降6.48%。
虽然管理费用本期为35.79亿元，同比下降2.02%，不过营业总收入本期为56.68亿元，同比小幅下降4.02%，导致主营业务利润同比小幅下降。
非主营业务中投资收益本期为9.30亿元，占利润总额45.27%，同比大幅增长105.01%。公允价值变动收益本期为4.14亿元，占利润总额20.12%，同比下降21.60%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 9.30亿元 | 45.27% | 105.01% |
| 公允价值变动收益 | 4.14亿元 | 20.12% | -21.60% |
| 营业外收入 | 1,965.96万元 | 0.96% | 98.50% |
| 营业外支出 | 544.48万元 | 0.27% | 7.12% |
| 其他收益 | 9,326.77万元 | 4.54% | 223.03% |
| 汇兑收益 | 28.70万元 | 0.01% | -95.29% |
| 资产处置收益 | 149.94万元 | 0.07% | 50.46% |
PART 2
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净现金流由负转正
2023年三季度，方正证券净利润为19.46亿元，去年同期为20.29亿元，同比小幅下降4.07%。净现金流为23.94亿元，去年同期为-38.23亿元，由负转正。
净现金流由负转正是因为筹资活动产生的现金流净额本期为72.53亿元，同比大幅增长6.22倍。
PART 3
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发行187亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 卖出回购金融资产款 | 513.66亿元 | 37.05% | 20.71% |
| 代理买卖证券款 | 278.66亿元 | 20.10% | -1.57% |
| 应付账款 | 267.93亿元 | 19.33% | 14.76% |
| 应付债券 | 210.02亿元 | 15.15% | 154.68% |
2、债券信息
债券信息列表
| 发行日 | 到期日 | 利率（%） | 发行规模（亿元） | |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2023-04-07 | 2026-04-10 | 4.1 | 12 |
| 2 | 2023-05-10 | 2025-05-11 | 3.68 | 15 |
| 3 | 2023-05-10 | 2026-05-11 | 3.8 | 5 |
| 4 | 2023-08-09 | 2026-08-10 | 3.23 | 30 |
| 5 | 2023-09-08 | 2026-09-11 | 3.28 | 5 |
| 6 | 2022-09-16 | 2025-09-19 | 2.95 | 10 |
| 7 | 2022-11-02 | 2025-11-03 | 2.94 | 13 |
| 8 | 2022-11-02 | 2024-11-03 | 2.75 | 7 |
| 9 | 2022-12-22 | 2024-12-23 | 4.3 | 4 |
| 10 | 2023-02-14 | 2025-02-15 | 3.56 | 16 |
| 11 | 2023-10-20 | 2026-10-23 | 3.5 | 30 |
| 12 | 2023-11-17 | 2025-11-20 | 3.14 | 20 |
| 13 | 2023-12-13 | 2025-12-14 | 3.2 | 20 |
3、偿债能力指标
| 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 资产负债率(%) | 77.90 | 74.45 | 71.60 | 66.34 | 72.03 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 0.99 | 1.56 | 3.63 | 0.96 | 1.27 |
| 货币资金/短期债务 | - | - | 252.44 | - | - |
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