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宁德时代：净利润连续7年增长
宁德时代2023年三季报解读
宁德时代新能源科技股份有限公司于2018年上市。公司的主营业务是动力电池、储能电池和电池回收利用产品的研发、生产和销售及售后服务。主要产品包括动力电池系统、储能系统、锂电池材料。
2023年三季度，公司实现营业总收入2,946.77亿元，同比大幅增长40.10%。扣非净利润269.81亿元，同比大幅增长68.23%。净利润325.16亿元，同比大幅增长65.63%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅增长
1、主营业务利润同比大幅增长74.67%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2,946.77亿元 | 2,103.40亿元 | 40.10% |
| 营业成本 | 2,300.96亿元 | 1,704.81亿元 | 34.97% |
| 销售费用 | 102.22亿元 | 70.23亿元 | 45.55% |
| 管理费用 | 69.18亿元 | 44.72亿元 | 54.71% |
| 财务费用 | -18.34亿元 | -18.42亿元 | 0.45% |
| 研发费用 | 148.76亿元 | 105.77亿元 | 40.65% |
| 所得税费用 | 46.50亿元 | 26.95亿元 | 72.55% |
2023年三季度主营业务利润为332.94亿元，去年同期为190.61亿元，同比大幅增长74.67%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为2,946.77亿元，同比大幅增长40.10%；（2）毛利率本期为21.92%，同比增长2.97%。
2、营业总收入同比增加40.10%，净利润同比增加65.63%
2023年三季度，宁德时代营业总收入为2,946.77亿元，去年同期为2,103.40亿元，同比大幅增长40.10%，净利润为325.16亿元，去年同期为196.32亿元，同比大幅增长65.63%。
本期主营业务利润332.94亿元，同比大幅增长74.67%；本期其他收益44.00亿元，同比大幅增长142.17%，是推动净利润大幅增加的主要原因。
净利润2017年三季度到2023年三季度呈现上升趋势，从28.31亿元增长到325.16亿元。
PART 2
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发行30亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 应付账款 | 1,109.25亿元 | 23.90% | 22.45% |
| 长期借款 | 854.35亿元 | 18.41% | 79.84% |
| 应付票据 | 790.81亿元 | 17.04% | -33.79% |
| 其他非流动负债 | 331.33亿元 | 7.14% | 346.55% |
| 预计负债 | 318.14亿元 | 6.86% | 132.72% |
| 合同负债 | 265.57亿元 | 5.72% | 26.95% |
2、债券信息
债券信息列表
| 发行日 | 到期日 | 利率（%） | 发行规模（亿元） | |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2019-10-25 | 2024-10-28 | 2.55 | 15 |
| 2 | 2019-10-25 | 2024-10-28 | 2.55 | 15 |
3、偿债能力指标
| 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 1.49 | 1.24 | 1.30 | 2.51 | 1.57 |
| 速动比率 | 1.31 | 0.96 | 1.00 | 2.28 | 1.34 |
| 现金比率(%) | 0.85 | 0.58 | 0.72 | 1.69 | 0.77 |
| 资产负债率(%) | 69.93 | 70.24 | 67.82 | 51.67 | 57.96 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 22.34 | 35.26 | 68.07 | 22.79 | 19.74 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.55 | 0.18 | 0.51 | 0.60 | 0.53 |
| 货币资金/短期债务 | 2.46 | 1.12 | 1.45 | 3.86 | 1.71 |
经营活动现金流净额/短期债务为0.55，去年同期为0.18，同比大幅增长205.56%；货币资金/短期债务为2.46，去年同期为1.12，同比大幅增长119.64%。
PART 3
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同业比较情况
1、销售净利润率超过同行业
2023年前三季度宁德时代的销售净利率为11.03%，从同业对比情况来看: 今年前三季度该行业并不景气，但是宁德时代依旧做到了11.03%的销售净利润率,与同行业可比上市公司形成如此鲜明的反差可谓是独树一帜，企业竞争力非常强。
2、加权净资产收益率高于行业平均水平
2023年前三季度宁德时代的加权净资产收益率为15.98%，从同业对比情况来看: 今年前三季度该行业可比上市公司的加权净资产收益率的平均值为-0.44%，而宁德时代15.98%的加权净资产收益率较同业可比上市公司有优势。
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