沐邦高科：高负债且资产负债率持续增加
沐邦高科2023年三季报解读
江西沐邦高科股份有限公司于2015年上市。公司的主营业务为益智玩具业务、光伏硅棒及硅片业务。公司研发体系完善，通过持续地进行研发投入，不断健全研发制度，对内完善产品研发部门协作机制，对外加强校企合作，公司形成了完善的工艺研发运作流程。
2023年三季度，公司实现营业总收入10.16亿元，同比大幅增长41.65%。扣非净利润1,026.48万元，同比小幅下降14.26%。净利润1,508.66万元，同比大幅增长45.50%。本期经营活动产生的现金流净额为2.32亿元，营业总收入同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润同比小幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.16亿元 | 7.18亿元 | 41.65% |
| 营业成本 | 8.11亿元 | 5.68亿元 | 42.66% |
| 销售费用 | 1,740.44万元 | 3,095.01万元 | -43.77% |
| 管理费用 | 9,863.68万元 | 5,660.47万元 | 74.26% |
| 财务费用 | 2,172.67万元 | 700.14万元 | 210.32% |
| 研发费用 | 3,458.06万元 | 1,996.33万元 | 73.22% |
| 所得税费用 | 897.53万元 | 919.46万元 | -2.39% |
2023年三季度主营业务利润为2,984.36万元，去年同期为2,895.70万元，同比小幅增长3.06%。
虽然毛利率本期为20.25%，同比下降0.56%，不过营业总收入本期为10.16亿元，同比大幅增长41.65%，推动主营业务利润同比小幅增长。
非主营业务中资产减值损失本期为-979.93万元，占利润总额40.73%，同比大幅下降34.78%。其他收益本期为903.41万元，占利润总额37.55%，同比大幅增长12.04倍。信用减值损失本期为-401.33万元，占利润总额16.68%，同比大幅下降51.08倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 0.00元 | - | - |
| 公允价值变动收益 | 0.00元 | - | - |
| 资产减值损失 | -979.93万元 | -40.73% | -34.78% |
| 营业外收入 | 43.42万元 | 1.80% | 884.61% |
| 营业外支出 | 94.44万元 | 3.93% | -68.85% |
| 其他收益 | 903.41万元 | 37.55% | 1204.45% |
| 信用减值损失 | -401.33万元 | -16.68% | -5108.45% |
| 汇兑收益 | 0.00元 | - | - |
| 净敞口套期收益 | 0.00元 | - | - |
| 资产处置收益 | -49.31万元 | -2.05% | -297.82% |
净现金流同比大幅增长
2023年三季度，沐邦高科净利润为1,508.66万元，去年同期为1,036.89万元，同比大幅增长45.50%。净现金流为-2,540.52万元，去年同期为-8,990.64万元，较去年同期大幅增长71.74%。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为2.32亿元，同比大幅下降33.00%，但是（1）筹资活动产生的现金流净额本期为2.62亿元，同比大幅增长60.80%；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-5.20亿元，去年同期为-6.00亿元，同比小幅增长13.35%，推动净现金流同比大幅增长。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然支付其他与筹资活动有关的现金本期为10.66亿元，同比大幅增长5.82倍；
但是（1）收到其他与筹资活动有关的现金本期为10.54亿元，同比大幅增长8.69倍；（2）取得借款收到的现金本期为5.37亿元，同比大幅增长108.25%。
投资活动现金流净额同比小幅增长的原因是：
虽然投资支付的现金本期为1.21亿元，同比大幅增长11.06倍；
但是（1）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为1.69亿元，同比大幅下降50.25%；（2）收回投资收到的现金本期为1.21亿元，同比增长1.21亿元。
高负债且资产负债率持续增加
2023年三季度，企业资产负债率为81.49%，负债率很高且资产负债率增加11.93%，近3年资产负债率总体呈现上升状态，从4.89%增长至81.49%。
资产负债变化表
| 科目名称 | 本期值 | 同比增长率 |
|---|---|---|
| 资产合计 | 39.50亿元 | 25.85% |
| 应付账款 | 7.25亿元 | 441.72% |
| 其他应付款 | 8.25亿元 | 2.56% |
| 其他流动负债 | 3.58亿元 | -30.97% |
| 长期借款 | 2.24亿元 | 58.54% |
| 递延收益 | 5.15亿元 | 87.25% |
| 负债合计 | 32.19亿元 | 47.44% |
资产负债率同比增长的原因是：
虽然其他流动负债本期为3.58亿元，同比大幅下降30.97%；
但是（1）应付账款本期为7.25亿元，同比大幅增长4.42倍；（2）递延收益本期为5.15亿元，同比大幅增长87.25%；（3）应付票据本期为1.43亿元，同比增长142913690.35。
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