双良节能：净利润连续7年增长
双良节能2023年三季报解读
双良节能系统股份有限公司于2003年上市，实际控制人为“缪双大”。公司主要业务为节能节水系统业务及新能源系统业务。公司主要产品包括溴化锂冷热机组、换热器、空冷器系统、多晶硅还原炉及其模块、大尺寸单晶硅锭和硅片。
2023年三季度，公司实现营业总收入187.88亿元，同比大幅增长114.83%。扣非净利润13.13亿元，同比大幅增长64.73%。净利润15.06亿元，同比大幅增长69.44%。
主营业务利润同比大幅增长
1、主营业务利润同比大幅增长93.81%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 187.88亿元 | 87.45亿元 | 114.83% |
| 营业成本 | 157.58亿元 | 69.65亿元 | 126.26% |
| 销售费用 | 1.80亿元 | 1.66亿元 | 8.72% |
| 管理费用 | 2.33亿元 | 2.02亿元 | 15.54% |
| 财务费用 | 1.98亿元 | 1.01亿元 | 96.00% |
| 研发费用 | 3.53亿元 | 2.43亿元 | 45.49% |
| 所得税费用 | 2.64亿元 | 1.54亿元 | 70.91% |
2023年三季度主营业务利润为20.04亿元，去年同期为10.34亿元，同比大幅增长93.81%。
虽然毛利率本期为16.13%，同比下降4.23%，不过营业总收入本期为187.88亿元，同比大幅增长114.83%，推动主营业务利润同比大幅增长。
2、营业总收入同比增加114.83%，净利润同比增加69.44%
2023年三季度，双良节能营业总收入为187.88亿元，去年同期为87.45亿元，同比大幅增长114.83%，净利润为15.06亿元，去年同期为8.89亿元，同比大幅增长69.44%。
尽管资产减值损失本期为-2.37亿元，去年同期为20.94万元，同比大幅下降1133.57倍，然而主营业务利润本期为20.04亿元，同比大幅增长93.81%，推动净利润同比大幅增长。
净利润从2014年三季度到2017年三季度呈现下降趋势，从2.53亿元下降到1,835.32万元，而2017年三季度到2023年三季度呈现上升状态，从1,835.32万元增长到15.06亿元。
净现金流同比大幅下降
2023年三季度，双良节能净利润为15.06亿元，去年同期为8.89亿元，同比大幅增长69.44%。净现金流为4.93亿元，去年同期为16.80亿元，同比大幅下降70.63%。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为-2.31亿元，去年同期为-27.56亿元，同比大幅增长91.62%，但是（1）投资活动产生的现金流净额本期为-24.79亿元，去年同期为-6.21亿元，同比大幅下降2.99倍；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为32.04亿元，同比大幅下降36.64%，导致净现金流同比大幅下降。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然投资支付的现金本期为15.55亿元，同比大幅下降39.88%；
但是（1）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为22.47亿元，同比大幅增长2.68倍；（2）收回投资收到的现金本期为13.53亿元，同比大幅下降47.96%；（3）支付的其他与投资活动有关的现金本期为6.67亿元，同比大幅增长19.16倍。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为47.41亿元，同比大幅增长81.30%；
但是（1）偿还债务支付的现金本期为20.11亿元，同比大幅增长125.98%；（2）分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为11.95亿元，同比大幅增长8.39倍；（3）吸收投资所收到的现金本期为26.06亿元，同比下降24.77%。
发行26亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 短期借款 | 47.58亿元 | 21.52% | 67.98% |
| 其他应付款 | 42.12亿元 | 19.05% | 24.85% |
| 应付票据 | 41.49亿元 | 18.76% | 24.72% |
| 应付债券 | 22.18亿元 | 10.03% | - |
| 应付账款 | 17.08亿元 | 7.72% | -9.89% |
| 一年内到期的非流动负债 | 15.49亿元 | 7.01% | 57.24% |
注：2023年8月8日发行26亿元的债券，于2029年8月8日到期，利率为--%。
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