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济川药业：净现金流由负转正
济川药业2023年三季报解读
湖北济川药业股份有限公司于2001年上市，实际控制人为“曹龙祥”。公司主营业务为药品的研发、生产和销售，公司药品产品线主要围绕儿科、消化、呼吸等领域，主要产品为蒲地蓝消炎口服液、雷贝拉唑钠肠溶胶囊、小儿豉翘清热颗粒等。
2023年三季度，公司实现营业总收入65.37亿元，同比小幅增长10.91%。扣非净利润18.28亿元，同比增长26.38%。净利润19.47亿元，同比增长22.22%。
PART 1
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主营业务利润同比增长
1、主营业务利润同比增长23.78%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 65.37亿元 | 58.94亿元 | 10.91% |
| 营业成本 | 11.97亿元 | 10.17亿元 | 17.63% |
| 销售费用 | 27.19亿元 | 26.54亿元 | 2.43% |
| 管理费用 | 2.79亿元 | 2.56亿元 | 8.95% |
| 财务费用 | -1.70亿元 | -5,840.22万元 | -191.61% |
| 研发费用 | 3.35亿元 | 2.53亿元 | 32.50% |
| 所得税费用 | 3.12亿元 | 2.64亿元 | 18.16% |
2023年三季度主营业务利润为20.78亿元，去年同期为16.79亿元，同比增长23.78%。
虽然毛利率本期为81.69%，同比下降1.05%，不过（1）营业总收入本期为65.37亿元，同比小幅增长10.91%；（2）财务费用本期为-1.70亿元，同比大幅下降191.61%，推动主营业务利润同比增长。
2、营业总收入同比小幅增加10.91%，净利润同比增加22.22%
2023年三季度，济川药业营业总收入为65.37亿元，去年同期为58.94亿元，同比小幅增长10.91%，净利润为19.47亿元，去年同期为15.93亿元，同比增长22.22%。
尽管营业外利润本期为3,489.21万元，同比大幅下降58.95%，然而主营业务利润本期为20.78亿元，同比增长23.78%，推动净利润同比增长。
净利润从2018年三季度到2020年三季度呈现下降趋势，从13.09亿元下降到9.60亿元，而2020年三季度到2023年三季度呈现上升状态，从9.60亿元增长到19.47亿元。
PART 2
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净现金流由负转正
2023年三季度，济川药业净利润为19.47亿元，去年同期为15.93亿元，同比增长22.22%。净现金流为28.57亿元，去年同期为-7.39亿元，由负转正。
净现金流由负转正是因为（1）投资活动产生的现金流净额本期为4.07亿元，去年同期为-22.52亿元，由负转正；（2）经营活动产生的现金流净额本期为28.60亿元，同比大幅增长41.42%。
投资活动现金流净额由负转正的原因是：
1、投资支付的现金本期为33.96亿元，同比大幅下降34.69%。
2、收回投资收到的现金本期为39.58亿元，同比大幅增长30.40%。
PART 3
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同业比较情况
1、净利润增长率不如同行业
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