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首创环保：净利润同比大幅下降但经营活动现金流净额由正转负
首创环保2023年三季报解读
北京首创生态环保集团股份有限公司于2000年上市。公司主营业务为城镇水务、水环境综合治理、固废处理和绿色资源管理等。主要服务包括污水水处理业务、供水水处理业务、供水服务业务、城镇水务建造业务、水环境综合治理业务、设备及技术服务业务、固废处理业务、快速路业务。
2023年三季度，公司实现营业总收入141.31亿元，同比小幅下降7.02%。扣非净利润12.56亿元，同比基本持平。净利润16.97亿元，同比大幅下降61.71%。
PART 1
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净利润同比大幅下降但经营活动现金流净额由正转负
1、营业总收入同比小幅降低7.02%，净利润同比大幅降低61.71%
2023年三季度，首创环保营业总收入为141.31亿元，去年同期为151.98亿元，同比小幅下降7.02%，净利润为16.97亿元，去年同期为44.32亿元，同比大幅下降61.71%。
本期投资收益-838.75万元，去年同期为26.86亿元，同比大幅下降100.31%，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润从2014年三季度到2022年三季度呈现上升趋势，从2.84亿元增长到44.32亿元，而2022年三季度到2023年三季度呈现下降状态，从44.32亿元下降到16.97亿元。
2、主营业务利润同比小幅增长4.97%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 141.31亿元 | 151.98亿元 | -7.02% |
| 营业成本 | 92.94亿元 | 97.99亿元 | -5.15% |
| 销售费用 | 3,738.06万元 | 3,662.95万元 | 2.05% |
| 管理费用 | 11.23亿元 | 13.87亿元 | -19.05% |
| 财务费用 | 12.14亿元 | 15.70亿元 | -22.66% |
| 研发费用 | 1.12亿元 | 1.40亿元 | -19.85% |
| 所得税费用 | 4.32亿元 | 4.41亿元 | -2.05% |
2023年三季度主营业务利润为21.65亿元，去年同期为20.62亿元，同比小幅增长4.97%。
主营业务利润同比小幅增长原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 财务费用 | 12.14亿元 | -22.66% | 营业总收入 | 141.31亿元 | -7.02% |
| 毛利率 | 34.23% | -1.29% |
PART 2
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净现金流由正转负
2023年三季度，首创环保净利润为16.97亿元，去年同期为44.32亿元，同比大幅下降61.71%。净现金流为-9.03亿元，去年同期为69.61亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为投资活动产生的现金流净额本期为-39.22亿元，去年同期为27.53亿元，由正转负。
PART 3
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发行120亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 长期借款 | 323.53亿元 | 48.28% | -2.45% |
| 应付账款 | 109.47亿元 | 16.34% | 4.24% |
| 应付债券 | 50.00亿元 | 7.46% | -26.43% |
| 一年内到期的非流动负债 | 46.00亿元 | 6.86% | 28.23% |
| 短期借款 | 35.83亿元 | 5.35% | -45.77% |
2、债券信息
债券信息列表
| 发行日 | 到期日 | 利率（%） | 发行规模（亿元） | |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2022-08-01 | 2025-08-02 | 3 | 5 |
| 2 | 2022-08-01 | 2027-08-02 | 3.5 | 5 |
| 3 | 2022-10-21 | 2025-10-24 | 2.94 | 10 |
| 4 | 2022-10-21 | 2027-10-24 | 3.45 | 6 |
| 5 | 2022-11-25 | 2025-11-28 | 3.89 | 20 |
| 6 | 2023-02-23 | 2025-02-24 | 3.67 | 14 |
| 7 | 2020-03-05 | 2025-03-06 | 3.39 | 10 |
| 8 | 2020-05-18 | 2025-05-19 | 3.35 | 10 |
| 9 | 2021-08-27 | 2026-08-30 | 3.7 | 10 |
| 10 | 2023-11-21 | 2026-11-22 | 3.07 | 10 |
| 11 | 2023-11-21 | 2028-11-22 | 3.35 | 10 |
| 12 | 2023-11-22 | 2026-11-23 | 3.25 | 10 |
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