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科净源：经营活动现金流连续8年低于净利润
科净源2023年三季报解读
北京科净源科技股份有限公司于2023年上市。公司是一家专业从事水环境系统治理的创新型综合服务商，围绕客户对水环境治理的需求，为其提供水处理产品、水环境综合治理方案和项目运营服务。公司为水环境治理提供整体解决方案，主要产品及服务包括水处理产品、水环境综合治理方案及项目运营服务。
2023年三季度，公司实现营业总收入3.25亿元，同比小幅下降12.88%。扣非净利润4,750.72万元，同比增长4,750.72万元。净利润5,695.92万元，同比下降29.92%。
PART 1
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净现金流由负转正
1、净利润同比降低29.92%，净现金流同比大幅增加29.35倍
2023年三季度，科净源净利润为5,695.92万元，去年同期为8,127.45万元，同比下降29.92%。净现金流为4.92亿元，去年同期为-1,735.22万元，由负转正。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为-1.96亿元，去年同期为-4,413.47万元，同比大幅下降3.44倍，但是筹资活动产生的现金流净额本期为7.81亿元，同比大幅增长20.27倍，推动净现金流由负转正。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
1、吸收投资所收到的现金本期为6.59亿元，同比增长6.59亿元。
2、取得借款收到的现金本期为2.40亿元，同比大幅增长2.04倍。
2、经营活动现金流连续8年低于净利润
从2015年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。主要原因是在此期间其他流动资产从2015年 到2022年3,911.00万元，增长3,911.00万元。
经营活动现金流和净利润差额表
| 年份 | 经营活动现金流净额 | 净利润 | 差额 |
|---|---|---|---|
| 2015年 | 982.36万元 | 1,564.49万元 | -582.13万元 |
| 2016年 | -318.99万元 | 1,842.21万元 | -2,161.19万元 |
| 2017年 | -364.53万元 | 4,516.94万元 | -4,881.47万元 |
| 2018年 | 2,285.12万元 | 3,436.36万元 | -1,151.24万元 |
| 2019年 | 3,199.52万元 | 3,392.63万元 | -193.10万元 |
| 2020年 | 6,361.87万元 | 7,000.96万元 | -639.09万元 |
| 2021年 | 516.27万元 | 9,182.42万元 | -8,666.15万元 |
| 2022年 | -2,519.53万元 | 8,625.68万元 | -1.11亿元 |
| 差额总计 | -2.94亿元 |
PART 2
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同业比较情况
1、净利润增长率不如同行业
2023年前三季度科净源的净利润增长率为-29.92%，从同业可比上市公司来看 ，今年前三季度该行业可比上市公司净利润增长率的平均水平还可以,行业均值为82.57而-29.92%的净利润增长率远低于行业平均水平，从净利润增长率来看科净源的表现不如同行业。
净利润增长率
| 公司名称 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|---|
| 科净源 | -- | -- | -- | -- | -29.92 |
| 药易购 | -- | 13.6 | -58.6 | -24.92 | 426.78 |
| 润达医疗 | 23.06 | -20.67 | 38.65 | 3.44 | -18.47 |
| 百洋医药 | -- | 7.96 | 90.98 | 9.21 | 44.38 |
| 嘉事堂 | 13.27 | -14.96 | 7.81 | -14.5 | -9.91 |
2、资产负债率低于行业均值
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