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中信证券：净现金流由正转负
中信证券2023年三季报解读
中信证券股份有限公司于2003年上市。公司是一家主要从事投资银行、财富管理、资产管理、金融市场等相关金融服务。公司2018年获得Euromoney颁发的“2018年最佳投资银行”称号。
2023年三季度，公司实现营业总收入458.07亿元，同比小幅下降8.06%。扣非净利润161.85亿元，同比基本持平。
PART 1
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净现金流由正转负
2023年三季度，中信证券净利润为170.68亿元，去年同期为171.99亿元，同比基本持平。净现金流为-285.60亿元，去年同期为724.93亿元，由正转负。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为127.52亿元，去年同期为-184.90亿元，由负转正，但是经营活动产生的现金流净额本期为-542.96亿元，去年同期为617.49亿元，由正转负，导致净现金流由正转负。
筹资活动现金流净额由负转正的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为2,245.03亿元，同比大幅增长113.50%；
但是取得借款收到的现金本期为842.09亿元，同比大幅增长3.38倍。
PART 2
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发行1795亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 卖出回购金融资产款 | 2,918.35亿元 | 30.45% | 28.16% |
| 代理买卖证券款 | 2,867.99亿元 | 29.92% | 2.79% |
| 应付账款 | 1,988.38亿元 | 20.74% | -7.81% |
2、债券信息
债券信息列表
| 发行日 | 到期日 | 利率（%） | 发行规模（亿元） | |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2023-03-09 | 2025-03-13 | 3.01 | 20 |
| 2 | 2023-03-09 | 2028-03-13 | 3.32 | 20 |
| 3 | 2023-04-17 | 2025-04-19 | 2.87 | 20 |
| 4 | 2023-04-17 | 2028-04-19 | 3.17 | 25 |
| 5 | 2023-05-11 | 2024-05-17 | 2.53 | 35 |
| 6 | 2023-05-11 | 2026-05-15 | 2.9 | 35 |
| 7 | 2023-05-26 | 2024-05-24 | 2.47 | 30 |
| 8 | 2023-05-26 | 2026-05-30 | 2.89 | 20 |
| 9 | 2023-06-09 | 2025-06-13 | 2.64 | 5 |
| 10 | 2023-06-09 | 2026-06-13 | 2.8 | 25 |
| 11 | 2023-07-05 | 2025-07-07 | 2.64 | 20 |
| 12 | 2023-07-05 | 2026-07-07 | 2.75 | 5 |
| 13 | 2023-08-10 | 2025-08-14 | 2.54 | 25 |
| 14 | 2023-08-10 | 2026-08-14 | 2.72 | 20 |
| 15 | 2023-08-17 | 2024-02-21 | 2.12 | 40 |
| 16 | 2023-08-28 | 2025-08-30 | 2.53 | 10 |
| 17 | 2023-08-28 | 2026-08-30 | 2.7 | 20 |
| 18 | 2023-09-07 | 2024-09-11 | 2.45 | 50 |
| 19 | 2023-09-08 | 2026-09-12 | 2.93 | 25 |
| 20 | 2023-09-14 | 2024-09-18 | 2.52 | 40 |
| 21 | 2023-09-18 | 2026-09-20 | 2.86 | 18 |
| 22 | 2023-09-18 | 2028-09-20 | 3.1 | 22 |
| 23 | 2015-06-24 | 2025-06-25 | 5.1 | 25 |
| 24 | 2023-02-06 | 2025-02-08 | 2.95 | 30 |
| 25 | 2023-02-17 | 2025-02-21 | 2.89 | 15 |
| 26 | 2023-02-17 | 2026-02-26 | 3.06 | 30 |
| 27 | 2019-09-06 | 2024-09-10 | 3.78 | 10 |
| 28 | 2020-02-20 | 2025-02-21 | 3.31 | 20 |
| 29 | 2020-03-09 | 2025-03-10 | 3.2 | 20 |
| 30 | 2020-04-10 | 2025-04-14 | 3.1 | 10 |
| 31 | 2020-09-09 | 2030-09-11 | 4.2 | 8 |
| 32 | 2020-10-26 | 2021-11-02 | 3.16 | 8 |
| 33 | 2020-10-26 | 2030-10-28 | 4.27 | 9 |
| 34 | 2021-01-21 | 2024-01-25 | 3.56 | 46 |
| 35 | 2021-01-21 | 2031-01-25 | 4.1 | 32 |
| 36 | 2021-02-04 | 2024-02-08 | 3.97 | 30 |
| 37 | 2021-02-25 | 2024-03-01 | 3.6 | 15 |
| 38 | 2021-02-25 | 2031-03-01 | 4.1 | 30 |
| 39 | 2021-03-17 | 2031-03-19 | 4.1 | 25 |
| 40 | 2021-04-09 | 2031-04-13 | 4.04 | 14 |
| 41 | 2021-11-22 | 2024-11-24 | 3.07 | 30 |
| 42 | 2021-12-10 | 2024-12-14 | 2.97 | 30 |
| 43 | 2022-01-18 | 2027-01-20 | 3.58 | 30 |
| 44 | 2022-02-14 | 2027-01-29 | 3.2 | 5 |
| 45 | 2022-02-14 | 2032-02-06 | 3.69 | 10 |
| 46 | 2022-03-09 | 2025-03-11 | 3.03 | 10 |
| 47 | 2022-03-09 | 2027-03-11 | 3.4 | 5 |
| 48 | 2022-08-22 | 2025-08-24 | 2.5 | 30 |
| 49 | 2021-06-09 | 2026-06-11 | 3.7 | 10 |
| 50 | 2021-06-09 | 2031-06-11 | 4.03 | 25 |
| 51 | 2021-07-07 | 2026-07-09 | 3.62 | 15 |
| 52 | 2021-07-07 | 2031-07-09 | 3.92 | 15 |
| 53 | 2021-07-23 | 2026-07-27 | 3.7 | 33 |
| 54 | 2021-08-06 | 2026-08-10 | 3.63 | 60 |
| 55 | 2021-08-19 | 2024-08-23 | 3.01 | 30 |
| 56 | 2021-08-19 | 2026-08-23 | 3.34 | 10 |
| 57 | 2021-08-26 | 2026-08-30 | 3.7 | 15 |
| 58 | 2021-09-14 | 2024-09-16 | 3.08 | 45 |
| 59 | 2021-09-24 | 2024-09-27 | 3.09 | 22 |
| 60 | 2021-09-24 | 2026-09-28 | 3.47 | 18 |
| 61 | 2021-10-15 | 2024-10-19 | 3.25 | 25 |
| 62 | 2021-10-15 | 2026-10-19 | 3.59 | 20 |
| 63 | 2023-09-25 | 2024-06-27 | 2.53 | 40 |
| 64 | 2023-10-13 | 2028-10-17 | 3.58 | 30 |
| 65 | 2023-10-17 | 2025-10-19 | 2.8 | 13 |
| 66 | 2023-10-17 | 2026-10-19 | 2.9 | 27 |
| 67 | 2023-10-27 | 2024-10-31 | 2.72 | 60 |
| 68 | 2023-11-03 | 2025-11-07 | 2.78 | 25 |
| 69 | 2023-11-03 | 2028-11-07 | 3.1 | 35 |
| 70 | 2023-11-09 | 2024-11-13 | 2.7 | 30 |
| 71 | 2023-11-10 | 2024-11-14 | 2.75 | 10 |
| 72 | 2023-11-10 | 2026-11-14 | 3.1 | 10 |
| 73 | 2023-11-17 | 2026-11-21 | 2.87 | 25 |
| 74 | 2023-11-23 | 2024-05-29 | 2.64 | 40 |
| 75 | 2023-12-18 | 2025-12-20 | 2.8 | 10 |
| 76 | 2023-12-18 | 2026-12-20 | 2.9 | 40 |
3、偿债能力指标
| 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 资产负债率(%) | 81.06 | 80.99 | 82.82 | 82.40 | 77.55 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 2.15 | 3.33 | 6.24 | 1.90 | 2.66 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | -24.73 | 8.25 | 8.64 | 4.70 | 1.37 |
| 货币资金/短期债务 | 130.74 | 47.22 | 87.99 | 15.09 | 17.77 |
经营活动现金流净额/短期债务为-24.73，去年同期为8.25，同比大幅下降-399.76%；货币资金/短期债务为130.74，去年同期为47.22，同比大幅增长176.87%。
PART 3
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