康惠制药：净现金流由正转负
康惠制药2023年三季报解读
陕西康惠制药股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“王延岭”。公司主营业务为中成药品的研究、开发、生产与销售，公司主要产品为坤复康胶囊（片）、复方双花片、消银颗粒、附桂骨痛胶囊、复方清带灌注液等，公司的“万花山及图”商标被原国家工商行政管理总局商标局认定为中国驰名商标。
2023年三季度，公司实现营业总收入4.72亿元，同比增长25.88%。扣非净利润555.63万元，同比大幅下降50.78%。净利润110.59万元，同比大幅下降93.14%。本期经营活动产生的现金流净额为-9,922.70万元，营业总收入同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
净利润连续8年下降
1、营业总收入同比增加25.88%，净利润同比大幅降低93.14%
2023年三季度，康惠制药营业总收入为4.72亿元，去年同期为3.75亿元，同比增长25.88%，净利润为110.59万元，去年同期为1,613.17万元，同比大幅下降93.14%。
本期主营业务利润166.11万元，同比大幅下降86.44%；本期投资收益103.51万元，同比大幅下降88.68%，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润2016年三季度到2023年三季度呈现下降趋势，从3,548.52万元下降到110.59万元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.72亿元 | 3.75亿元 | 25.88% |
| 营业成本 | 3.33亿元 | 2.20亿元 | 51.18% |
| 销售费用 | 8,683.73万元 | 1.03亿元 | -15.45% |
| 管理费用 | 3,013.47万元 | 2,431.54万元 | 23.93% |
| 财务费用 | 949.82万元 | 351.88万元 | 169.93% |
| 研发费用 | 748.34万元 | 983.38万元 | -23.90% |
| 所得税费用 | 161.44万元 | 379.75万元 | -57.49% |
非主营业务中信用减值损失本期为-325.15万元，占利润总额119.53%，同比小幅下降6.78%。资产减值损失本期为237.01万元，占利润总额87.13%。投资收益本期为103.51万元，占利润总额38.05%，同比大幅下降88.68%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 103.51万元 | 38.05% | -88.68% |
| 公允价值变动收益 | -10.07万元 | -3.70% | - |
| 资产减值损失 | 237.01万元 | 87.13% | - |
| 营业外收入 | 4.17万元 | 1.53% | -76.62% |
| 营业外支出 | 12.79万元 | 4.70% | -71.03% |
| 其他收益 | 102.03万元 | 37.51% | -44.95% |
| 信用减值损失 | -325.15万元 | -119.53% | -6.78% |
| 资产处置收益 | 7.22万元 | 2.66% | 817.36% |
净现金流由正转负
2023年三季度，康惠制药净利润为110.59万元，去年同期为1,613.17万元，同比大幅下降93.14%。净现金流为-364.66万元，去年同期为6,905.71万元，由正转负。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为1.28亿元，同比大幅增长87.15%，但是经营活动产生的现金流净额本期为-9,922.70万元，去年同期为4,696.72万元，由正转负，导致净现金流由正转负。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为1.52亿元，同比大幅增长67.28%；
但是取得借款收到的现金本期为3.09亿元，同比大幅增长64.96%。
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