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申万宏源：净利润连续4年下降
申万宏源2023年三季报解读
申万宏源集团股份有限公司于2015年上市。公司原名为申银万国证券股份有限公司，主营业务为企业金融、个人金融、机构服务及交易、投资管理。
2023年三季度，公司实现营业总收入162.83亿元，同比小幅下降9.82%。扣非净利润41.52亿元，同比基本持平。净利润50.14亿元，同比小幅增长10.43%。本期经营活动产生的现金流净额为501.64亿元，营业总收入同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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净利润连续4年下降
1、营业总收入同比小幅降低9.82%，净利润同比小幅增加10.43%
2023年三季度，申万宏源营业总收入为162.83亿元，去年同期为180.57亿元，同比小幅下降9.82%，净利润为50.14亿元，去年同期为45.40亿元，同比小幅增长10.43%。
尽管公允价值变动收益本期为19.14亿元，同比大幅下降55.16%，然而投资收益本期为54.97亿元，同比大幅增长2.77倍，推动净利润同比小幅增长。
净利润从2018年三季度到2020年三季度呈现上升趋势，从33.75亿元增长到66.04亿元，而2020年三季度到2023年三季度呈现下降状态，从66.04亿元下降到50.14亿元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 162.83亿元 | 180.57亿元 | -9.82% |
| 营业成本 | - | ||
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 72.06亿元 | 65.70亿元 | 9.67% |
| 财务费用 | - | ||
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 5.79亿元 | 4.96亿元 | 16.74% |
非主营业务中投资收益本期为54.97亿元，占利润总额98.30%，同比大幅增长2.77倍。公允价值变动收益本期为19.14亿元，占利润总额34.22%，同比大幅下降55.16%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 54.97亿元 | 98.30% | 277.39% |
| 公允价值变动收益 | 19.14亿元 | 34.22% | -55.16% |
| 营业外收入 | 267.25万元 | 0.05% | -29.00% |
| 营业外支出 | 5,459.08万元 | 0.98% | -11.45% |
| 其他收益 | 3.20亿元 | 5.73% | 15.29% |
| 汇兑收益 | 2,363.09万元 | 0.42% | 183.16% |
| 资产处置收益 | 29.75万元 | 0.01% | -81.58% |
PART 2
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净现金流由正转负
2023年三季度，申万宏源净利润为50.14亿元，去年同期为45.40亿元，同比小幅增长10.43%。净现金流为-342.40亿元，去年同期为101.56亿元，由正转负。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为501.64亿元，同比大幅增长13.29倍，但是投资活动产生的现金流净额本期为-723.67亿元，去年同期为1.22亿元，由正转负，导致净现金流由正转负。
投资活动现金流净额由正转负的原因是投资支付的现金本期为751.87亿元，同比大幅增长54.39倍。
PART 3
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发行121.0亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 卖出回购金融资产款 | 1,583.37亿元 | 35.50% | 14.39% |
| 应付债券 | 1,466.79亿元 | 32.88% | -7.22% |
| 代理买卖证券款 | 884.86亿元 | 19.84% | -13.57% |
2、债券信息
债券信息列表
| 发行日 | 到期日 | 利率（%） | 发行规模（亿元） | |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2022-08-29 | 2032-08-30 | 3.56 | 25.5 |
| 2 | 2023-06-13 | 2033-06-14 | 3.49 | 50 |
| 3 | 2021-03-05 | 2026-03-08 | 3.68 | 15 |
| 4 | 2021-03-05 | 2028-03-08 | 3.95 | 5 |
| 5 | 2022-08-29 | 2032-08-30 | 3.56 | 25.5 |
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