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三全食品：净现金流由正转负
三全食品2023年三季报解读
三全食品股份有限公司于2008年上市，实际控制人为“陈泽民”。公司主营业务为速冻面米制品、速冻调制食品、冷藏产品、常温产品等的研发、生产和销售。公司的主要产品为汤圆、水饺、粽子、面点及其他。
2023年三季度，公司实现营业总收入54.15亿元，同比基本持平。扣非净利润4.84亿元，同比小幅增长8.74%。净利润5.52亿元，同比小幅增长5.06%。
PART 1
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主营业务利润同比小幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 54.15亿元 | 53.35亿元 | 1.50% |
| 营业成本 | 39.65亿元 | 38.11亿元 | 4.05% |
| 销售费用 | 6.49亿元 | 7.42亿元 | -12.50% |
| 管理费用 | 1.50亿元 | 1.59亿元 | -5.68% |
| 财务费用 | -643.93万元 | -740.93万元 | 13.09% |
| 研发费用 | 2,179.78万元 | 2,578.69万元 | -15.47% |
| 所得税费用 | 1.63亿元 | 1.54亿元 | 6.23% |
2023年三季度主营业务利润为5.82亿元，去年同期为5.58亿元，同比小幅增长4.40%。
虽然毛利率本期为26.77%，同比小幅下降1.79%，不过（1）销售费用本期为6.49亿元，同比小幅下降12.50%；（2）营业总收入本期为54.15亿元，同比增长1.50%，推动主营业务利润同比小幅增长。
PART 2
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净现金流由正转负
2023年三季度，三全食品净利润为5.52亿元，去年同期为5.26亿元，同比小幅增长5.06%。净现金流为-1.86亿元，去年同期为4.59亿元，由正转负。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-59.83万元，去年同期为-2.51亿元，同比大幅增长99.76%，但是经营活动产生的现金流净额本期为3,312.61万元，同比大幅下降95.59%，导致净现金流由正转负。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然投资支付的现金本期为46.63亿元，同比大幅增长68.79%；
但是收回投资收到的现金本期为48.00亿元，同比大幅增长76.84%。
PART 3
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同业比较情况
1、应收账款周转率低于行业均值
2023年前三季度三全食品的应收账款周转率为11.86，从同业对比情况来看: 今年前三季度该行业可比上市公司的应收账款周转率的平均值为32.05，而三全食品11.86的应收账款周转率不如同行业其它企业。
应收账款周转率
| 公司名称 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|---|
| 三全食品 | 12.58 | 16.7 | 14.7 | 13.56 | 11.86 |
| 克明食品 | 9.72 | 16.51 | 19.76 | 24.77 | 35.97 |
| 巴比食品 | -- | 13.86 | 17.53 | 13.03 | 13.73 |
| 味知香 | -- | -- | 148.45 | 165.66 | 66.66 |
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