惠发食品：主营业务利润亏损有所减小
惠发食品2023年三季报解读
山东惠发食品股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“惠增玉”。公司主要从事速冻类预制菜的丸类制品、肠类制品、油炸类制品、串类制品、菜肴制品等速冻食品的研发、生产和销售以及供应链业务的推广运营。
2023年三季度，公司实现营业总收入13.04亿元，同比增长16.09%。扣非净利润-3,404.67万元，较去年同期亏损有所减小。净利润-2,704.56万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小
1、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.04亿元 | 11.24亿元 | 16.09% |
| 营业成本 | 10.81亿元 | 9.64亿元 | 12.17% |
| 销售费用 | 1.06亿元 | 9,465.91万元 | 11.73% |
| 管理费用 | 1.08亿元 | 1.22亿元 | -11.99% |
| 财务费用 | 1,422.35万元 | 1,855.20万元 | -23.33% |
| 研发费用 | 1,482.52万元 | 1,561.00万元 | -5.03% |
| 所得税费用 | -236.65万元 | -1,626.29万元 | 85.45% |
2023年三季度主营业务利润为-3,098.92万元，去年同期为-1.01亿元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为13.04亿元，同比增长16.09%；（2）毛利率本期为17.11%，同比增长2.89%。
2、营业总收入同比增加16.09%，净利润亏损有所减小
2023年三季度，惠发食品营业总收入为13.04亿元，去年同期为11.24亿元，同比增长16.09%，净利润为-2,704.56万元，去年同期为-8,021.71万元，较去年同期亏损有所减小。
尽管所得税费用本期为-236.65万元，去年同期为-1,626.29万元，同比大幅增长85.45%，然而主营业务利润本期为-3,098.92万元，去年同期为-1.01亿元，较去年同期亏损有所减小，推动净利润亏损有所减小。
净利润从2019年三季度到2021年三季度呈现下降趋势，从-4,112.10万元下降到-8,839.04万元，而2021年三季度到2023年三季度呈现上升状态，从-8,839.04万元增长到-2,704.56万元。
净现金流由负转正
2023年三季度，惠发食品净利润为-2,704.56万元，去年同期为-8,021.71万元，较去年同期亏损有所减小。净现金流为1,958.04万元，去年同期为-1,975.44万元，由负转正。
净现金流由负转正是因为（1）经营活动产生的现金流净额本期为2,734.31万元，同比大幅增长6.11倍；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-5,494.57万元，去年同期为-7,367.83万元，同比增长25.43%。
投资活动现金流净额同比增长的原因是：
虽然投资支付的现金本期为3,043.99万元，同比大幅增长6.23倍；
但是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为3,218.08万元，同比大幅下降53.84%。
同业比较情况
1、资产负债率高于行业均值
2023年前三季度惠发食品的资产负债率为67.20%，从同业对比情况来看今年前三季度该行业可比上市公司的资产负债率平均水平为32.36%，惠发食品的资产负债率相比于同行业可比上市公司较高。
资产负债率
| 公司名称 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|---|
| 惠发食品 | 50.3 | 52.72 | 54.75 | 66.75 | 67.2 |
| 金字火腿 | 7.34 | 19.22 | 12.08 | 11.81 | 1.3 |
| 福成股份 | 21.44 | 16.59 | 18.4 | 11.53 | 14.39 |
| 春雪食品 | -- | -- | 34.09 | 39.46 | 48.36 |
| 紫燕食品 | -- | -- | -- | 27.09 | 30.55 |
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