美凯龙：主营业务利润同比大幅下降
美凯龙2023年三季报解读
红星美凯龙家居集团股份有限公司于2018年上市，实际控制人为“车建兴”。公司的主营业务为通过经营和管理自营商场、委管商场、特许经营商场和战略合作商场，为商户、消费者和合作方提供全面服务。主要产品有家居商业服务、建造施工及设计服务、家装相关服务及商品销售。
2023年三季度，公司实现营业总收入86.75亿元，同比下降17.25%。扣非净利润-3.35亿元，由盈转亏。净利润-6.36亿元，由盈转亏。
净利润连续3年下降
1、营业总收入同比降低17.25%，净利润由盈转亏
2023年三季度，美凯龙营业总收入为86.75亿元，去年同期为104.84亿元，同比下降17.25%，净利润为-6.36亿元，去年同期为13.24亿元，由盈转亏。
尽管所得税费用本期为8,612.34万元，同比大幅下降91.00%，然而（1）主营业务利润本期为6.62亿元，同比大幅下降69.58%；（2）公允价值变动收益本期为-4.57亿元，去年同期为9,973.98万元，同比大幅下降5.58倍；（3）资产减值损失本期为-4.11亿元，去年同期为-563.54万元，同比大幅下降72.00倍，导致净利润由盈转亏。
净利润从2020年三季度到2021年三季度呈现上升趋势，从18.48亿元增长到21.51亿元，而2021年三季度到2023年三季度呈现下降状态，从21.51亿元下降到-6.36亿元。
2、主营业务利润同比大幅下降69.58%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 86.75亿元 | 104.84亿元 | -17.25% |
| 营业成本 | 36.40亿元 | 41.75亿元 | -12.82% |
| 销售费用 | 11.21亿元 | 10.41亿元 | 7.65% |
| 管理费用 | 10.52亿元 | 9.76亿元 | 7.80% |
| 财务费用 | 18.79亿元 | 17.71亿元 | 6.06% |
| 研发费用 | 1,377.18万元 | 3,441.41万元 | -59.98% |
| 所得税费用 | 8,612.34万元 | 9.57亿元 | -91.00% |
2023年三季度主营业务利润为6.62亿元，去年同期为21.76亿元，同比大幅下降69.58%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为86.75亿元，同比下降17.25%；（2）毛利率本期为58.05%，同比小幅下降2.13%。
非主营业务中公允价值变动收益本期为-4.57亿元，占利润总额83.09%，同比大幅下降5.58倍。资产减值损失本期为-4.11亿元，占利润总额74.83%，同比大幅下降72.00倍。信用减值损失本期为-3.30亿元，占利润总额59.98%，同比大幅下降61.66%。营业外支出本期为1.89亿元，占利润总额34.40%，同比大幅增长6.30倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 9,102.81万元 | -16.56% | -28.43% |
| 公允价值变动收益 | -4.57亿元 | 83.09% | -557.97% |
| 资产减值损失 | -4.11亿元 | 74.83% | -7199.71% |
| 营业外收入 | 2,386.01万元 | -4.34% | -25.61% |
| 营业外支出 | 1.89亿元 | -34.40% | 630.26% |
| 其他收益 | 5,392.30万元 | -9.81% | -33.62% |
| 信用减值损失 | -3.30亿元 | 59.98% | -61.66% |
| 资产处置收益 | 644.84万元 | -1.17% | 2229.29% |
净现金流由负转正
2023年三季度，美凯龙净利润为-6.36亿元，去年同期为13.24亿元，由盈转亏。净现金流为5.10亿元，去年同期为-9.07亿元，由负转正。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为27.68亿元，同比大幅下降30.37%，但是筹资活动产生的现金流净额本期为-27.95亿元，去年同期为-50.54亿元，同比大幅增长44.70%，推动净现金流由负转正。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为21.31亿元，同比大幅下降76.74%；
但是偿还债务支付的现金本期为40.12亿元，同比大幅下降69.67%。
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