小商品城：净利润连续5年增长
小商品城2023年三季报解读
浙江中国小商品城集团股份有限公司于2002年上市，实际控制人为“义乌市人民政府国有资产监督管理办公室”。公司主要从事市场开发经营及配套服务，提供网上交易平台和服务，网上交易市场开发经营等。其主要产品包括市场经营、商品销售、房地产销售、酒店服务、展览广告。
2023年三季度，公司实现营业总收入79.06亿元，同比增长25.08%。扣非净利润21.51亿元，同比大幅增长37.74%。净利润23.20亿元，同比大幅增长43.27%。
净利润连续5年增长
1、营业总收入同比增加25.08%，净利润同比大幅增加43.27%
2023年三季度，小商品城营业总收入为79.06亿元，去年同期为63.20亿元，同比增长25.08%，净利润为23.20亿元，去年同期为16.19亿元，同比大幅增长43.27%。
尽管所得税费用本期为4.06亿元，同比大幅增长96.03%，然而（1）主营业务利润本期为14.56亿元，同比大幅增长73.39%；（2）资产处置收益本期为1.66亿元，去年同期为-95.03万元，同比大幅增长175.56倍，推动净利润同比大幅增长。
净利润从2018年三季度到2019年三季度呈现下降趋势，从13.52亿元下降到10.14亿元，而2019年三季度到2023年三季度呈现上升状态，从10.14亿元增长到23.20亿元。
2、主营业务利润同比大幅增长73.39%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 79.06亿元 | 63.20亿元 | 25.08% |
| 营业成本 | 57.63亿元 | 47.48亿元 | 21.38% |
| 销售费用 | 1.06亿元 | 1.48亿元 | -28.14% |
| 管理费用 | 3.83亿元 | 3.75亿元 | 2.27% |
| 财务费用 | 9,070.54万元 | 9,783.09万元 | -7.28% |
| 研发费用 | 1,624.96万元 | 1,163.13万元 | 39.71% |
| 所得税费用 | 4.06亿元 | 2.07亿元 | 96.03% |
2023年三季度主营业务利润为14.56亿元，去年同期为8.40亿元，同比大幅增长73.39%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为79.06亿元，同比增长25.08%；（2）毛利率本期为27.10%，同比小幅增长2.22%。
非主营业务中投资收益本期为10.85亿元，占利润总额39.79%，同比小幅增长12.60%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 10.85亿元 | 39.79% | 12.60% |
| 公允价值变动收益 | -863.43万元 | -0.32% | -76.64% |
| 营业外收入 | 674.80万元 | 0.25% | 11.83% |
| 营业外支出 | 6.29万元 | - | -88.40% |
| 其他收益 | 2,183.49万元 | 0.80% | -7.61% |
| 信用减值损失 | -8.21万元 | - | -136.64% |
| 资产处置收益 | 1.66亿元 | 6.09% | 17556.31% |
净现金流同比大幅增长
2023年三季度，小商品城净利润为23.20亿元，去年同期为16.19亿元，同比大幅增长43.27%。净现金流为-3.13亿元，去年同期为-15.71亿元，较去年同期大幅增长80.06%。
净现金流同比大幅增长是因为（1）经营活动产生的现金流净额本期为3.72亿元，去年同期为-3.37亿元，由负转正；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为5.85亿元，同比大幅增长13.44倍。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是偿还债务支付的现金本期为50.95亿元，同比大幅下降53.04%。
发行15亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 应付债券 | 34.98亿元 | 21.01% | -0.93% |
| 其他流动负债 | 33.78亿元 | 20.29% | 0.23% |
| 合同负债 | 33.69亿元 | 20.24% | 3.78% |
| 短期借款 | 18.15亿元 | 10.90% | 66.49% |
| 其他应付款 | 15.38亿元 | 9.24% | 3.87% |
2、债券信息
债券信息列表
| 发行日 | 到期日 | 利率（%） | 发行规模（亿元） | |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2022-08-30 | 2025-09-01 | 2.88 | 8 |
| 2 | 2022-09-20 | 2025-09-22 | 2.88 | 7 |
3、偿债能力指标
| 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 0.44 | 0.70 | 0.65 | 0.93 | 1.14 |
| 速动比率 | 0.34 | 0.50 | 0.55 | 0.81 | 0.84 |
| 现金比率(%) | 0.15 | 0.23 | 0.25 | 0.62 | 0.43 |
| 资产负债率(%) | 48.99 | 49.69 | 52.71 | 49.80 | 59.09 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 12.92 | 21.49 | 35.91 | 5.71 | 10.50 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.19 | -0.16 | 0.27 | -1.15 | -0.22 |
| 货币资金/短期债务 | 0.88 | 1.14 | 0.75 | 1.98 | 1.36 |
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