兴业证券：净利润连续3年下降
兴业证券2023年三季报解读
兴业证券股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“福建省财政厅”。公司所从事的主要业务分为四大板块，分别是财富管理业务、机构服务业务、自营投资业务、海外业务。公司研究实力保持行业前列，机构服务能力突出，获得机构投资者广泛认可，席位收入保持较高的市场份额，并在业内多项评选中屡创佳绩。
2023年三季度，公司实现营业总收入88.56亿元，同比增长22.64%。扣非净利润14.48亿元，同比小幅下降10.89%。净利润21.55亿元，同比小幅下降4.99%。本期经营活动产生的现金流净额为42.27亿元，营业总收入同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润同比小幅下降
1、主营业务利润同比小幅下降11.67%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 88.56亿元 | 72.21亿元 | 22.64% |
| 营业成本 | - | ||
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 48.26亿元 | 36.36亿元 | 32.72% |
| 财务费用 | - | ||
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 2.91亿元 | 5.02亿元 | -42.05% |
2023年三季度主营业务利润为24.53亿元，去年同期为27.78亿元，同比小幅下降11.67%。
虽然营业总收入本期为88.56亿元，同比增长22.64%，不过管理费用本期为48.26亿元，同比大幅增长32.72%，导致主营业务利润同比小幅下降。
非主营业务中公允价值变动收益本期为8.66亿元，占利润总额35.39%，同比大幅增长4.39倍。其他收益本期为2.59亿元，占利润总额10.60%，同比下降17.90%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | -2,787.58万元 | -1.14% | 91.79% |
| 公允价值变动收益 | 8.66亿元 | 35.39% | 439.34% |
| 营业外收入 | 46.57万元 | 0.02% | 19.29% |
| 营业外支出 | 746.04万元 | 0.31% | 0.54% |
| 其他收益 | 2.59亿元 | 10.60% | -17.90% |
| 汇兑收益 | 397.99万元 | 0.16% | 109.43% |
| 资产处置收益 | 13.54万元 | 0.01% | -63.93% |
2、营业总收入同比增加22.64%，净利润同比小幅降低4.99%
2023年三季度，兴业证券营业总收入为88.56亿元，去年同期为72.21亿元，同比增长22.64%，净利润为21.55亿元，去年同期为22.68亿元，同比小幅下降4.99%。
净利润同比小幅下降原因是：
| 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 24.53亿元 | -11.67% | 公允价值变动收益 | 8.66亿元 | 439.34% |
| 投资收益 | -2,787.58万元 | 91.79% |
净利润从2018年三季度到2021年三季度呈现上升趋势，从10.95亿元增长到44.53亿元，而2021年三季度到2023年三季度呈现下降状态，从44.53亿元下降到21.55亿元。
净现金流由正转负
2023年三季度，兴业证券净利润为21.55亿元，去年同期为22.68亿元，同比小幅下降4.99%。净现金流为-54.81亿元，去年同期为251.62亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为19.85亿元，同比大幅下降88.28%；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-116.93亿元，去年同期为-10.80亿元，同比大幅下降9.83倍。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为53.04亿元，同比大幅增长4.92倍；
但是偿还债务支付的现金本期为369.64亿元，同比大幅增长43.84%。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
1、投资支付的现金本期为123.25亿元，同比大幅增长2.03倍。
2、收回投资收到的现金本期为11.05万元，同比大幅下降100.00%。
发行443亿元的债券
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