东方证券：净利润连续3年下降
东方证券2023年三季报解读
东方证券股份有限公司于2015年上市。公司是一家经中国证券监督管理委员会批准设立的综合类证券公司，总部设在上海。公司于2015年3月23日成功登陆上交所（证券代码：600958），2016年7月8日H股成功发行并上市（股份代号：03958），成为行业内第五家A+H股上市券商。
2023年三季度，公司实现营业总收入136.95亿元，同比小幅增长13.87%。扣非净利润27.17亿元，同比大幅增长48.45%。净利润28.57亿元，同比大幅增长42.72%。本期经营活动产生的现金流净额为-140.23亿元，营业总收入同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润同比大幅增长
1、主营业务利润同比大幅增长50.42%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 136.95亿元 | 120.26亿元 | 13.87% |
| 营业成本 | - | ||
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 57.02亿元 | 58.55亿元 | -2.62% |
| 财务费用 | - | ||
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 3.08亿元 | 1.94亿元 | 58.71% |
2023年三季度主营业务利润为29.77亿元，去年同期为19.79亿元，同比大幅增长50.42%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于营业总收入本期为136.95亿元，同比小幅增长13.87%。
非主营业务中投资收益本期为31.31亿元，占利润总额98.93%，同比大幅增长86.00%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 31.31亿元 | 98.93% | 86.00% |
| 公允价值变动收益 | -2.30亿元 | -7.27% | -204.99% |
| 营业外收入 | 1.98亿元 | 6.25% | -11.72% |
| 营业外支出 | 1,010.12万元 | 0.32% | 33.41% |
| 其他收益 | 1,844.29万元 | 0.58% | -30.95% |
| 汇兑收益 | -8,412.72万元 | -2.66% | 72.21% |
| 资产处置收益 | -73.51万元 | -0.02% | -180.20% |
2、营业总收入同比小幅增加13.87%，净利润同比大幅增加42.72%
2023年三季度，东方证券营业总收入为136.95亿元，去年同期为120.26亿元，同比小幅增长13.87%，净利润为28.57亿元，去年同期为20.02亿元，同比大幅增长42.72%。
尽管公允价值变动收益本期为-2.30亿元，去年同期为2.19亿元，同比大幅下降2.05倍，然而（1）投资收益本期为31.31亿元，同比大幅增长86.00%；（2）主营业务利润本期为29.77亿元，同比大幅增长50.42%，推动净利润同比大幅增长。
净利润从2018年三季度到2021年三季度呈现上升趋势，从9.52亿元增长到43.19亿元，而2021年三季度到2023年三季度呈现下降状态，从43.19亿元下降到28.57亿元。
净现金流由正转负
2023年三季度，东方证券净利润为28.57亿元，去年同期为20.02亿元，同比大幅增长42.72%。净现金流为-152.08亿元，去年同期为6.89亿元，由正转负。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为25.29亿元，去年同期为-93.83亿元，由负转正，但是经营活动产生的现金流净额本期为-140.23亿元，去年同期为102.10亿元，由正转负，导致净现金流由正转负。
投资活动现金流净额由负转正的原因是：
虽然购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为9.94亿元，同比大幅增长4.59倍；
但是取得投资收益收到的现金本期为26.71亿元，同比大幅增长39.41%。
发行607亿元的债券
1、负债结构
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