值得买：净利润连续3年下降
值得买2023年三季报解读
北京值得买科技股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“隋国栋”。公司主营业务为消费内容板块、营销服务板块以及消费数据板块，公司主要产品为信息推广、互联网效果营销平台。
2023年三季度，公司实现营业总收入9.59亿元，同比增长17.64%。扣非净利润334.12万元，同比大幅下降66.76%。净利润1,553.69万元，同比大幅下降41.40%。
净利润连续3年下降
1、营业总收入同比增加17.64%，净利润同比大幅降低41.40%
2023年三季度，值得买营业总收入为9.59亿元，去年同期为8.15亿元，同比增长17.64%，净利润为1,553.69万元，去年同期为2,651.40万元，同比大幅下降41.40%。
尽管公允价值变动收益本期为74.83万元，去年同期为-270.61万元，同比大幅增长127.65%，然而（1）主营业务利润本期为553.02万元，同比大幅下降63.25%；（2）投资收益本期为113.31万元，同比大幅下降85.42%，导致净利润同比大幅下降。
净利润从2018年三季度到2021年三季度呈现上升趋势，从3,808.56万元增长到1.02亿元，而2021年三季度到2023年三季度呈现下降状态，从1.02亿元下降到1,553.69万元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.59亿元 | 8.15亿元 | 17.64% |
| 营业成本 | 5.06亿元 | 3.97亿元 | 27.53% |
| 销售费用 | 1.88亿元 | 1.70亿元 | 10.49% |
| 管理费用 | 1.31亿元 | 1.15亿元 | 13.70% |
| 财务费用 | -44.11万元 | -363.46万元 | 87.87% |
| 研发费用 | 1.15亿元 | 1.09亿元 | 5.87% |
| 所得税费用 | 35.30万元 | 271.20万元 | -86.99% |
非主营业务中其他收益本期为1,129.46万元，占利润总额71.08%，同比增长1.87%。营业外支出本期为241.66万元，占利润总额15.21%，同比大幅增长119.34%。信用减值损失本期为-233.01万元，占利润总额14.66%，同比大幅下降53.50%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 113.31万元 | 7.13% | -85.42% |
| 公允价值变动收益 | 74.83万元 | 4.71% | 127.65% |
| 营业外收入 | 195.62万元 | 12.31% | 764.63% |
| 营业外支出 | 241.66万元 | 15.21% | 119.34% |
| 其他收益 | 1,129.46万元 | 71.08% | 1.87% |
| 信用减值损失 | -233.01万元 | -14.66% | -53.50% |
| 资产处置收益 | -2.57万元 | -0.16% | -106.15% |
净现金流由正转负
2023年三季度，值得买净利润为1,553.69万元，去年同期为2,651.40万元，同比大幅下降41.40%。净现金流为-1.41亿元，去年同期为2.13亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为（1）投资活动产生的现金流净额本期为-4,246.83万元，去年同期为2.40亿元，由正转负；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为-1.42亿元，去年同期为-2,134.81万元，同比大幅下降5.64倍。
投资活动现金流净额由正转负的原因是：
虽然投资支付的现金本期为2.21亿元，同比大幅下降77.38%；
但是收回投资收到的现金本期为2.10亿元，同比大幅下降82.65%。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为3,101.45万元，同比大幅下降53.60%；
但是（1）偿还债务支付的现金本期为1.50亿元，同比大幅增长3.42倍；（2）取得借款收到的现金本期为6,476.38万元，同比大幅下降31.44%。
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