中路股份：净利润同比大幅下降但经营活动现金流净额由正转负
中路股份2023年三季报解读
中路股份有限公司于1994年上市。公司的主营业务为自行车等制造业务以及对外股权投资业务。公司的主要产品为自行车、电动自行车、保龄业务、自行车租赁业务、提供劳务、其他商品贸易。
2023年三季度，公司实现营业总收入7.32亿元，同比小幅增长3.83%。扣非净利润1,172.82万元，同比小幅增长3.42%。净利润926.03万元，同比大幅下降54.48%。本期经营活动产生的现金流净额为-886.19万元，营业总收入同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
净利润同比大幅下降但经营活动现金流净额由正转负
1、营业总收入同比小幅增加3.83%，净利润同比大幅降低54.48%
2023年三季度，中路股份营业总收入为7.32亿元，去年同期为7.05亿元，同比小幅增长3.83%，净利润为926.03万元，去年同期为2,034.53万元，同比大幅下降54.48%。
净利润同比大幅下降原因是：
| 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 投资收益 | 698.13万元 | -82.96% | 公允价值变动收益 | -797.83万元 | 65.98% |
| 所得税费用 | 220.81万元 | -79.51% |
净利润从2019年三季度到2022年三季度呈现上升趋势，从-3,263.17万元增长到2,034.53万元，而2022年三季度到2023年三季度呈现下降状态，从2,034.53万元下降到926.03万元。
2、主营业务利润同比增长15.40%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.32亿元 | 7.05亿元 | 3.83% |
| 营业成本 | 6.14亿元 | 5.97亿元 | 2.95% |
| 销售费用 | 3,673.88万元 | 2,936.05万元 | 25.13% |
| 管理费用 | 5,000.29万元 | 4,271.11万元 | 17.07% |
| 财务费用 | -41.33万元 | -156.03万元 | 73.51% |
| 研发费用 | 1,148.20万元 | 2,054.86万元 | -44.12% |
| 所得税费用 | 220.81万元 | 1,077.55万元 | -79.51% |
2023年三季度主营业务利润为1,656.34万元，去年同期为1,435.36万元，同比增长15.40%。
虽然销售费用本期为3,673.88万元，同比增长25.13%，不过（1）营业总收入本期为7.32亿元，同比小幅增长3.83%；（2）研发费用本期为1,148.20万元，同比大幅下降44.12%；（3）毛利率本期为16.00%，同比小幅增长0.71%，推动主营业务利润同比增长。
非主营业务中公允价值变动收益本期为-797.83万元，占利润总额69.57%，同比大幅增长65.98%。投资收益本期为698.13万元，占利润总额60.88%，同比大幅下降82.96%。营业外支出本期为348.14万元，占利润总额30.36%，同比小幅下降5.78%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 698.13万元 | 60.88% | -82.96% |
| 公允价值变动收益 | -797.83万元 | -69.57% | 65.98% |
| 营业外收入 | 7.50万元 | 0.65% | -87.27% |
| 营业外支出 | 348.14万元 | 30.36% | -5.78% |
| 其他收益 | 185.50万元 | 16.18% | 277.32% |
| 信用减值损失 | -254.67万元 | -22.21% | 1.11% |
净现金流由正转负
2023年三季度，中路股份净利润为926.03万元，去年同期为2,034.53万元，同比大幅下降54.48%。净现金流为-2,921.11万元，去年同期为8,171.23万元，由正转负。
净现金流由正转负是因为（1）经营活动产生的现金流净额本期为-886.19万元，去年同期为9,088.89万元，由正转负；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为-5,050.65万元，去年同期为-2,715.43万元，同比大幅下降86.00%。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为145.48万元，同比大幅下降94.29%；
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