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华致酒行：经营活动现金流连续5年低于净利润
华致酒行2023年三季报解读
华致酒行连锁管理股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“吴向东”。公司主营业务为酒类商品销售。公司主要产品白酒、葡萄酒、进口烈性酒。
2023年三季度，公司实现营业总收入82.53亿元，同比小幅增长10.33%。扣非净利润1.76亿元，同比大幅下降48.32%。净利润2.39亿元，同比大幅下降32.95%。
PART 1
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净利润连续3年下降
1、营业总收入同比小幅增加10.33%，净利润同比大幅降低32.95%
2023年三季度，华致酒行营业总收入为82.53亿元，去年同期为74.80亿元，同比小幅增长10.33%，净利润为2.39亿元，去年同期为3.56亿元，同比大幅下降32.95%。
尽管其他收益本期为5,304.80万元，同比大幅增长5.02倍，然而主营业务利润本期为2.05亿元，同比大幅下降50.70%，导致净利润同比大幅下降。
净利润从2018年三季度到2021年三季度呈现上升趋势，从2.02亿元增长到5.85亿元，而2021年三季度到2023年三季度呈现下降状态，从5.85亿元下降到2.39亿元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 82.53亿元 | 74.80亿元 | 10.33% |
| 营业成本 | 73.45亿元 | 64.30亿元 | 14.23% |
| 销售费用 | 5.18亿元 | 4.82亿元 | 7.60% |
| 管理费用 | 1.40亿元 | 1.16亿元 | 20.88% |
| 财务费用 | 2,056.77万元 | 1,448.11万元 | 42.03% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 2,163.09万元 | 5,307.23万元 | -59.24% |
非主营业务中其他收益本期为5,304.80万元，占利润总额20.36%，同比大幅增长5.02倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 604.10万元 | 2.32% | 42.15% |
| 资产减值损失 | -417.79万元 | -1.60% | 56.53% |
| 营业外收入 | 613.80万元 | 2.36% | 53.88% |
| 营业外支出 | 24.79万元 | 0.10% | -79.62% |
| 其他收益 | 5,304.80万元 | 20.36% | 501.99% |
| 信用减值损失 | -519.55万元 | -1.99% | 57.95% |
| 资产处置收益 | 7.94万元 | 0.03% | 6008.71% |
PART 2
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净现金流同比大幅下降
1、经营活动现金流连续5年低于净利润
从2018年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。主要原因是在此期间：（1）预付款项从2018年3.42亿元到2022年27.39亿元，增长23.97亿元；（2）存货从2018年15.11亿元到2022年34.29亿元，增长19.19亿元。
经营活动现金流和净利润差额表
| 年份 | 经营活动现金流净额 | 净利润 | 差额 |
|---|---|---|---|
| 2018年 | -2.41亿元 | 2.27亿元 | -4.69亿元 |
| 2019年 | 1.08亿元 | 3.21亿元 | -2.13亿元 |
| 2020年 | 3.25亿元 | 3.80亿元 | -5,524.07万元 |
| 2021年 | -3.73亿元 | 6.88亿元 | -10.62亿元 |
| 2022年 | -3.30亿元 | 3.74亿元 | -7.03亿元 |
| 差额总计 | -25.02亿元 |
2、净现金流同比大幅下降34.69%
2023年三季度，华致酒行净现金流为2.11亿元，去年同期为3.23亿元，同比大幅下降34.69%。
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