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天音控股：净现金流由负转正

天音控股2023年三季报解读

天音通信控股股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“深圳市投资控股有限公司”。公司主营业务是智能终端销售业务、电商业务、彩票业务、移动转售和移动互联网业务。

2023年三季度，公司实现营业总收入693.07亿元，同比大幅增长31.29%。扣非净利润6,314.52万元，同比大幅下降42.02%。净利润1.38亿元，同比小幅增长7.88%。

PART 1

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净利润连续8年增长

1、营业总收入同比大幅增加31.29%，净利润同比小幅增加7.88%

2023年三季度，天音控股营业总收入为693.07亿元，去年同期为527.88亿元，同比大幅增长31.29%，净利润为1.38亿元，去年同期为1.28亿元，同比小幅增长7.88%。

净利润同比小幅增长原因是：

净利润增长项目	本期值	同比增减	净利润下降项目	本期值	同比增减
信用减值损失	1,833.12万元	157.74%	投资收益	-4,268.12万元	-5636.55%
营业外利润	3,962.94万元	2899.96%	主营业务利润	1.84亿元	-14.76%

净利润从2014年三季度到2016年三季度呈现下降趋势，从3.31亿元下降到4,774.12万元，而2016年三季度到2023年三季度呈现上升状态，从4,774.12万元增长到1.38亿元。

2、主营业务分析

主要财务数据表

	本期报告	上年同期	同比增减
营业总收入	693.07亿元	527.88亿元	31.29%
营业成本	673.88亿元	507.53亿元	32.78%
销售费用	9.15亿元	10.88亿元	-15.86%
管理费用	2.74亿元	2.72亿元	0.80%
财务费用	4.40亿元	3.84亿元	14.55%
研发费用	6,013.15万元	4,126.09万元	45.74%
所得税费用	5,018.95万元	5,146.12万元	-2.47%

PART 2

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净现金流由负转正

2023年三季度，天音控股净利润为1.38亿元，去年同期为1.28亿元，同比小幅增长7.88%。净现金流为5.13亿元，去年同期为-5.74亿元，由负转正。

纵然筹资活动产生的现金流净额本期为-20.92亿元，去年同期为12.34亿元，由正转负，但是经营活动产生的现金流净额本期为32.13亿元，去年同期为-12.85亿元，由负转正，推动净现金流由负转正。

筹资活动现金流净额由正转负的原因是：

虽然取得借款收到的现金本期为174.55亿元，同比大幅增长44.65%；

但是偿还债务支付的现金本期为190.89亿元，同比大幅增长82.56%。

PART 3

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发行3亿元的债券

1、负债结构

负债结构表

科目名称	本期值	本期占比	变化率
短期借款	93.70亿元	48.75%	14.07%
应付票据	42.15亿元	21.93%	-43.73%
合同负债	18.76亿元	9.76%	-15.40%

注：2022年11月8日发行3亿元的债券，于2024年11月9日到期，利率为3.6%。

2、偿债能力指标

	2023年三季报	2023年中报	2023年一季报	2022年年报	2022年三季报
流动比率	0.94	0.98	0.90	0.95	0.97
速动比率	0.66	0.73	0.69	0.67	0.62
现金比率(%)	0.29	0.30	0.38	0.41	0.36
资产负债率(%)	86.14	88.88	85.09	83.11	84.03
EBITDA 利息保障倍数	1.49	2.18	4.18	1.39	2.32
经营活动现金流净额/短期债务	0.24	-0.08	-0.17	0.11	0.11
货币资金/短期债务	0.36	0.37	0.51	0.64	0.52

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