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德福科技(301511)2023年中报解读：经营活动现金流净额连续3年为负，锂电铜箔毛利率的小幅下降导致公司毛利率的大幅下降
九江德福科技股份有限公司于2023年上市。公司主要从事各类高性能电解铜箔的研发、生产和销售。公司主要产品按照应用领域分为电子电路铜箔和锂电铜箔两类。
根据德福科技2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收29.31亿元，同比基本持平。扣非净利润4,930.59万元，同比大幅下降80.79%。德福科技2023年半年度净利润3,852.93万元，业绩同比大幅下降87.87%。
PART 1
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锂电铜箔毛利率的小幅下降导致公司毛利率的大幅下降
1、主营业务构成
公司主要产品包括锂电铜箔和电子电路铜箔两项，其中锂电铜箔占比70.23%，电子电路铜箔占比18.55%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 锂电铜箔 | 20.59亿元 | 70.23% | 10.69% |
| 电子电路铜箔 | 5.44亿元 | 18.55% | 3.31% |
| 试运行 | 2.17亿元 | 7.39% | 7.31% |
| 其他业务 | 1.07亿元 | 3.66% | 9.75% |
| 其他 | 489.83万元 | 0.17% | 15.67% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华东 | 16.65亿元 | 56.8% | - |
| 华南 | 4.67亿元 | 15.95% | - |
| 西南 | 2.87亿元 | 9.78% | - |
| 试运行 | 2.17亿元 | 7.39% | 7.31% |
| 其他业务 | 2.95亿元 | 10.08% | - |
2、锂电铜箔毛利率的小幅下降导致公司毛利率的大幅下降
2023年半年度公司毛利率从去年同期的19.41%，同比大幅下降到了今年的9.04%，主要是因为锂电铜箔本期毛利率10.69%，去年同期为12.3%，同比小幅下降了13.07%。
PART 2
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净现金流同比大幅增长
1、净利润同比大幅降低87.87%，净现金流同比大幅增加49.39%
2023年半年度，德福科技净利润为3,852.93万元，去年同期为3.18亿元，同比大幅下降87.87%。净现金流为-2.61亿元，去年同期为-5.15亿元，较去年同期大幅增长49.39%。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为-11.65亿元，去年同期为-5.75亿元，同比大幅下降102.46%，但是筹资活动产生的现金流净额本期为16.61亿元，同比大幅增长2.29倍，推动净现金流同比大幅增长。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
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