*ST保力(300116)2023年中报解读：应收账款减值风险高，锂电池及电池组收入的下降导致公司营收的下降
保力新能源科技股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“高保清”。公司的主营业务是锂离子电池生产及销售。公司主要产品为锂离子电芯、圆柱形磷酸铁锂及三元电池组、软包磷酸铁锂及三元电池组。
根据*ST保力2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收7,716.53万元，同比下降24.15%。扣非净利润-5,719.07万元，较去年同期亏损增大。*ST保力2023年半年度净利润-6,124.08万元，业绩较去年同期亏损增大。
锂电池及电池组收入的下降导致公司营收的下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为新能源业务，其中锂离子电池(组)为第一大收入来源。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 新能源业务 | 7,638.91万元 | 98.99% | -14.51% |
| 其他业务 | 77.62万元 | 1.01% | 57.25% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 锂离子电池(组) | 7,638.91万元 | 98.99% | -14.51% |
| 其他业务 | 77.62万元 | 1.01% | 57.25% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内 | 4,416.56万元 | 57.24% | -33.53% |
| 国外 | 3,222.35万元 | 41.76% | 11.56% |
| 其他业务 | 77.62万元 | 1.0% | - |
2、锂电池及电池组收入的下降导致公司营收的下降
2023年半年度公司营收7,716.53万元，与去年同期的1.02亿元相比，下降了24.15%，主要是因为锂电池及电池组本期营收7,638.91万元，去年同期为9,922.04万元，同比下降了23.01%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 锂电池及电池组 | 7,638.91万元 | 9,922.04万元 | -23.01% |
| 其他业务 | 77.62万元 | 250.88万元 | -69.06% |
| 合计 | 7,716.53万元 | 1.02亿元 | -24.15% |
3、锂电池及电池组毛利率的大幅下降导致公司毛利率的大幅下降
2023年半年度公司毛利率从去年同期的-3.56%，同比大幅下降到了今年的-13.79%，主要是因为锂电池及电池组本期毛利率-14.51%，去年同期为-5.06%，同比大幅下降了186.46%。
主营业务利润亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7,716.53万元 | 1.02亿元 | -24.15% |
| 营业成本 | 8,780.34万元 | 1.05亿元 | -16.66% |
| 销售费用 | 546.77万元 | 452.95万元 | 20.71% |
| 管理费用 | 2,700.80万元 | 1,700.49万元 | 58.83% |
| 财务费用 | 201.02万元 | 230.16万元 | -12.66% |
| 研发费用 | 247.94万元 | 338.39万元 | -26.73% |
| 所得税费用 | -126.31万元 | -1,562.19元 | -80755.42% |
2023年半年度主营业务利润为-4,775.02万元，去年同期为-3,116.33万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为7,716.53万元，同比下降24.15%；（2）管理费用本期为2,700.80万元，同比大幅增长58.83%；（3）毛利率本期为-13.79%，同比大幅下降10.23%。
2023年半年度公司营收7,716.53万元，同比下降24.15%。虽然营收在下降，但是管理费用、销售费用却在增长。
1、销售费用增长
本期销售费用为546.77万元，同比增长20.71%。销售费用增长的原因是：虽然职工薪酬本期为190.17万元，去年同期为224.25万元，同比下降了15.2%，但是产品质量保证金及售后费用本期为280.31万元，去年同期为158.17万元，同比大幅增长了77.22%。
销售费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 产品质量保证金及售后费用 | 280.31万元 | 158.17万元 |
| 职工薪酬 | 190.17万元 | 224.25万元 |
| 其他 | 76.29万元 | 70.53万元 |
| 合计 | 546.77万元 | 452.95万元 |
2、管理费用大幅增长
本期管理费用为2,700.80万元，同比大幅增长58.82%。管理费用大幅增长的原因是：
（1）本期新增停产损失717.37万元。
（2）中介咨询及技术服务费本期为451.60万元，去年同期为114.72万元，同比大幅增长了近3倍。
管理费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 812.41万元 | 895.85万元 |
| 停产损失 | 717.37万元 | - |
| 中介咨询及技术服务费 | 451.60万元 | 114.72万元 |
| 折旧摊销费 | 397.49万元 | 403.65万元 |
| 租金 | 106.47万元 | 157.58万元 |
| 其他 | 215.47万元 | 128.71万元 |
| 合计 | 2,700.80万元 | 1,700.49万元 |
非主营业务中资产减值损失本期为-1,028.19万元，占利润总额16.45%，同比增长21.71%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | -106.09万元 | 1.70% | 31.38% |
| 公允价值变动收益 | -16.86万元 | 0.27% | -125.93% |
| 资产减值损失 | -1,028.19万元 | 16.45% | 21.71% |
| 营业外收入 | 102.20万元 | -1.64% | -4.49% |
| 营业外支出 | 541.15万元 | -8.66% | 55118.92% |
| 其他收益 | 4.08万元 | -0.07% | -61.29% |
| 信用减值损失 | 110.64万元 | -1.77% | 118.37% |
净现金流由正转负
1、净利润亏损持续增大，净现金流同比大幅降低122.52%
2023年半年度，保力新净利润为-6,124.08万元，去年同期为-5,005.31万元，较去年同期亏损增大。净现金流为-4,400.05万元，去年同期为1.95亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为筹资活动产生的现金流净额本期为-240.03万元，去年同期为1.99亿元，由正转负。
筹资活动现金流净额由正转负原因是：
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