新大正(002968)2023年中报解读：净利润同比小幅下降但经营活动现金流净额较去年同期下降，商誉金额较高
新大正物业集团股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“王宣”。公司的主营业务为智慧城市公共建筑与设施的运营和管理。公司的主要产品和服务有公共物业、学校物业、住宅物业、商业物业、园区服务、专业保洁服务、设施管理服务、专业保安服务、餐饮服务。
根据新大正2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收14.75亿元，同比增长18.00%。扣非净利润7,983.87万元，同比小幅下降6.77%。新大正2023年半年度净利润8,602.51万元，业绩同比小幅下降8.88%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.42亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
主营业务构成
公司的主营业务为物业管理服务，其中基础业务为第一大收入来源，占比90.09%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 物业管理服务 | 14.75亿元 | 99.96% | 14.73% |
| 其他业务 | 54.16万元 | 0.04% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 基础业务 | 13.29亿元 | 90.09% | 13.81% |
| 城市服务 | 8,309.61万元 | 5.63% | 14.51% |
| 创新业务 | 6,263.76万元 | 4.25% | 34.66% |
| 其他业务 | 54.16万元 | 0.03% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 重庆 | 5.22亿元 | 35.35% | 16.83% |
| 其他地区 | 2.46亿元 | 16.7% | - |
| 四川 | 1.59亿元 | 10.77% | 13.36% |
| 北京 | 1.00亿元 | 6.8% | - |
| 广东 | 8,476.26万元 | 5.75% | - |
| 其他业务 | 3.63亿元 | 24.63% | - |
净利润同比小幅下降但经营活动现金流净额较去年同期下降
1、营业总收入同比增加18.00%，净利润同比小幅降低8.88%
2023年半年度，新大正营业总收入为14.75亿元，去年同期为12.50亿元，同比增长18.00%，净利润为8,602.51万元，去年同期为9,440.54万元，同比小幅下降8.88%。
尽管主营业务利润本期为9,948.39万元，同比小幅增长5.83%，然而信用减值损失本期为-505.23万元，去年同期为850.01万元，同比大幅下降159.44%，导致净利润同比小幅下降。
净利润从2019年半年度到2022年半年度呈现上升趋势，从4,781.93万元增长到9,440.54万元，而2022年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从9,440.54万元下降到8,602.51万元。
2、主营业务利润同比小幅增长5.83%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 14.75亿元 | 12.50亿元 | 18.00% |
| 营业成本 | 12.58亿元 | 10.35亿元 | 21.51% |
| 销售费用 | 1,814.67万元 | 1,667.68万元 | 8.81% |
| 管理费用 | 9,435.06万元 | 1.00亿元 | -6.03% |
| 财务费用 | -288.15万元 | -332.91万元 | 13.45% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 1,770.78万元 | 1,760.49万元 | 0.59% |
2023年半年度主营业务利润为9,948.39万元，去年同期为9,399.97万元，同比小幅增长5.83%。
虽然毛利率本期为14.76%，同比小幅下降2.47%，不过营业总收入本期为14.75亿元，同比增长18.00%，推动主营业务利润同比小幅增长。
净现金流较去年同期下降
1、净利润同比小幅降低8.88%，净现金流同比降低28.43%
2023年半年度，新大正净利润为8,602.51万元，去年同期为9,440.54万元，同比小幅下降8.88%。净现金流为-2.69亿元，去年同期为-2.09亿元，较去年同期下降28.43%。
净现金流同比下降是因为（1）经营活动产生的现金流净额本期为-1.42亿元，去年同期为-1.15亿元，同比下降23.52%；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为-9,224.23万元，去年同期为-7,162.67万元，同比下降28.78%；（3）投资活动产生的现金流净额本期为-3,492.77万元，去年同期为-2,300.38万元，同比大幅下降51.84%。
筹资活动现金流净额同比下降的原因是：
虽然分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为6,987.84万元，同比下降15.19%；
但是（1）支付其他与筹资活动有关的现金本期为2,774.39万元，同比大幅增长4.79倍；（2）吸收投资所收到的现金本期为538.00万元，同比大幅下降65.41%。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为2,955.80万元，同比大幅增长54.12%。
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