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特发服务(300917)2023年中报解读：综合物业管理服务收入的增长推动公司营收的增长，净现金流由正转负
深圳市特发服务股份有限公司于2020年上市。公司主要从事综合物业管理服务，政务服务，增值服务。公司主要产品包括安全管理、环境管理、高端接待等。
根据特发服务2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收11.30亿元，同比增长20.95%。扣非净利润4,808.02万元，同比小幅增长7.88%。特发服务2023年半年度净利润6,438.88万元，业绩同比小幅增长4.45%。本期经营活动产生的现金流净额为7,251.76万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
PART 1
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综合物业管理服务收入的增长推动公司营收的增长
1、主营业务构成
产品方面，综合物业管理服务为第一大收入来源，占比85.27%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 综合物业管理服务 | 9.64亿元 | 85.27% | 9.89% |
| 政务服务 | 1.07亿元 | 9.44% | 16.24% |
| 增值服务 | 5,756.44万元 | 5.09% | 53.01% |
| 其他业务 | 226.88万元 | 0.2% | 35.85% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华南 | 7.27亿元 | 64.3% | - |
| 华东 | 2.72亿元 | 24.1% | - |
| 西南 | 5,491.03万元 | 4.86% | - |
| 华北 | 4,419.34万元 | 3.91% | - |
| 华中 | 1,814.82万元 | 1.61% | - |
| 其他业务 | 1,391.02万元 | 1.22% | - |
2、综合物业管理服务收入的增长推动公司营收的增长
2023年半年度公司营收11.30亿元，与去年同期的9.35亿元相比，增长了20.95%，主要是因为综合物业管理服务本期营收9.64亿元，去年同期为7.90亿元，同比增长了22.02%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 综合物业管理服务 | 9.64亿元 | 7.90亿元 | 22.02% |
| 政务服务 | 1.07亿元 | 9,915.06万元 | 7.65% |
| 其他业务 | 5,983.31万元 | 4,555.17万元 | 31.35% |
| 合计 | 11.30亿元 | 9.35亿元 | 20.95% |
3、综合物业管理服务毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2023年半年度公司毛利率从去年同期的13.76%，同比小幅下降到了今年的12.74%，主要是因为综合物业管理服务本期毛利率9.89%，去年同期为11.02%，同比小幅下降了1.13%。
4、综合物业管理服务毛利率持续下降
产品毛利率方面，2021-2023年半年度综合物业管理服务毛利率呈大幅下降趋势，从2021年半年度的14.25%，大幅下降到2023年半年度的9.89%，2021-2023年半年度政务服务毛利率呈小幅增长趋势，从2021年半年度的15.11%，小幅增长到2023年半年度的16.24%。
PART 2
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净现金流由正转负
2023年半年度，特发服务净利润为6,438.88万元，去年同期为6,164.65万元，同比小幅增长4.45%。净现金流为-5,436.98万元，去年同期为1.32亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为投资活动产生的现金流净额本期为-8,938.94万元，去年同期为8,351.50万元，由正转负。
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