万胜智能(300882)2023年中报解读：智能电表收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长，净利润同比大幅增长但经营活动现金流净额同比大幅增长
浙江万胜智能科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“邬永强”。公司的主营业务是智慧计量、智慧物联、智慧配网及智慧能源四大板块。公司的主要产品是为包括单相智能表、三相智能表在内的智能电表以及包括集中器、采集器、专变采集终端等在内的用电信息采集系统产品。
根据万胜智能2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收4.86亿元，同比大幅增长72.84%。扣非净利润8,707.48万元，同比大幅增长2.27倍。万胜智能2023年半年度净利润9,421.25万元，业绩同比大幅增长2.01倍。
智能电表收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
1、主营业务构成
公司主要产品包括智能电表和其他两项，其中智能电表占比59.70%，其他占比26.93%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 智能电表 | 2.90亿元 | 59.7% | 39.59% |
| 其他 | 1.31亿元 | 26.93% | 18.91% |
| 用电信息采集系统 | 6,503.72万元 | 13.37% | 50.70% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 内销 | 4.64亿元 | 95.45% | 36.67% |
| 外销 | 2,212.52万元 | 4.55% | 11.02% |
2、智能电表收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
2023年半年度公司营收4.86亿元，与去年同期的2.81亿元相比，大幅增长了72.84%。
主营业务大幅增长的原因是：
（1）智能电表本期营收2.90亿元，去年同期为1.96亿元，同比大幅增长了48.39%。
（2）其他本期营收1.31亿元，去年同期为6,772.87万元，同比大幅增长了93.39%。
（3）用电信息采集系统本期营收6,503.72万元，去年同期为1,798.95万元，同比大幅增长了近3倍。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 智能电表 | 2.90亿元 | 1.96亿元 | 48.39% |
| 其他 | 1.31亿元 | 6,772.87万元 | 93.39% |
| 用电信息采集系统 | 6,503.72万元 | 1,798.95万元 | 261.53% |
| 合计 | 4.86亿元 | 2.81亿元 | 72.84% |
3、用电信息采集系统毛利率的大幅增长推动公司毛利率的小幅增长
2023年半年度公司毛利率从去年同期的31.6%，同比小幅增长到了今年的35.5%。
毛利率小幅增长的原因是：
（1）用电信息采集系统本期毛利率50.7%，去年同期为33.95%，同比大幅增长了16.75%。
（2）智能电表本期毛利率39.59%，去年同期为37.12%，同比小幅增长了2.47%。
4、用电信息采集系统毛利率持续增长
产品毛利率方面，2021-2023年半年度智能电表毛利率呈小幅增长趋势，从2021年半年度的36.49%，小幅增长到2023年半年度的39.59%，2021-2023年半年度用电信息采集系统毛利率呈大幅增长趋势，从2021年半年度的29.92%，大幅增长到2023年半年度的50.70%。
主营业务利润同比大幅增长
1、财务收益大幅增长，主营业务利润同比大幅增长2.17倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.86亿元 | 2.81亿元 | 72.84% |
| 营业成本 | 3.14亿元 | 1.92亿元 | 62.99% |
| 销售费用 | 3,280.47万元 | 1,903.77万元 | 72.32% |
| 管理费用 | 2,469.50万元 | 1,566.69万元 | 57.63% |
| 财务费用 | -710.15万元 | -180.52万元 | -293.40% |
| 研发费用 | 2,549.87万元 | 2,521.16万元 | 1.14% |
| 所得税费用 | 1,232.74万元 | 619.67万元 | 98.94% |
2023年半年度主营业务利润为9,365.87万元，去年同期为2,956.25万元，同比大幅增长2.17倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为4.86亿元，同比大幅增长72.84%；（2）毛利率本期为35.50%，同比小幅增长3.90%。
2023年半年度公司营收4.86亿元，同比大幅增长72.84%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
1、财务收益大幅增长
本期财务费用为-710.15万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了293.4%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重高达7.54%。归因于利息收入本期为550.01万元，去年同期为84.41万元，同比大幅增长了近6倍。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息收入 | -550.01万元 | -84.41万元 |
| 汇兑损益 | -173.17万元 | -101.23万元 |
| 其他 | 13.03万元 | 5.12万元 |
| 合计 | -710.15万元 | -180.52万元 |
2、管理费用大幅增长
本期管理费用为2,469.50万元，同比大幅增长57.62%。管理费用大幅增长的原因是：
（1）职工薪酬本期为1,296.58万元，去年同期为833.01万元，同比大幅增长了55.65%。
（2）折旧及摊销本期为638.86万元，去年同期为306.37万元，同比大幅增长了108.52%。
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