风华高科(000636)2023年中报解读：净利润连续3年下降，存货周转率大幅提升
广东风华高新科技股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“广东省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务是研制、生产、销售电子元器件、电子材料等。
根据风华高科2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收20.76亿元，同比基本持平。扣非净利润8,049.96万元，同比大幅下降59.94%。风华高科2023年半年度净利润9,237.96万元，业绩同比大幅下降75.07%。
其他业务毛利率的下降导致公司毛利率的大幅下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为电子元器件制造业，其中电子元器件及电子材料为第一大收入来源，占比98.60%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 电子元器件制造业 | 20.76亿元 | 100.0% | 12.97% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 电子元器件及电子材料 | 20.47亿元 | 98.6% | 11.97% |
| 其他业务 | 2,899.00万元 | 1.4% | 83.25% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境内 | 19.42亿元 | 93.53% | 11.99% |
| 境外 | 1.34亿元 | 6.47% | 27.08% |
2、其他业务毛利率的下降导致公司毛利率的大幅下降
2023年半年度公司毛利率从去年同期的23.7%，同比大幅下降到了今年的12.97%，主要是因为其他业务本期毛利率83.25%，去年同期为85.57%，同比下降了2.71%。
净利润连续3年下降
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低75.07%
2023年半年度，风华高科营业总收入为20.76亿元，去年同期为21.18亿元，同比基本持平，净利润为9,237.96万元，去年同期为3.71亿元，同比大幅下降75.07%。
本期主营业务利润1.05亿元，同比大幅下降63.25%；本期资产处置收益375.52万元，同比大幅下降95.13%；本期营业外利润-2,467.52万元，去年同期为3,312.14万元，由盈转亏，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润从2020年半年度到2021年半年度呈现上升趋势，从2.60亿元增长到5.10亿元，而2021年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从5.10亿元下降到9,237.96万元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 20.76亿元 | 21.18亿元 | -2.00% |
| 营业成本 | 18.07亿元 | 16.16亿元 | 11.79% |
| 销售费用 | 3,167.87万元 | 3,597.14万元 | -11.93% |
| 管理费用 | 1.23亿元 | 1.30亿元 | -5.39% |
| 财务费用 | -9,790.62万元 | -5,487.10万元 | -78.43% |
| 研发费用 | 1.03亿元 | 1.00亿元 | 2.56% |
| 所得税费用 | 754.89万元 | 4,094.72万元 | -81.56% |
净现金流同比大幅下降
1、净利润同比下降75.07%，净现金流同比下降89.26%
2023年半年度，风华高科净利润为9,237.96万元，去年同期为3.71亿元，同比大幅下降75.07%。净现金流为5.23亿元，去年同期为48.69亿元，同比大幅下降89.26%。
净现金流同比大幅下降是因为筹资活动产生的现金流净额本期为5.17亿元，同比大幅下降89.76%。
筹资活动现金流净额同比大幅下降原因是：
| 筹资活动现金流净额下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 筹资活动现金流净额增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 分配股利、利润或偿付利息支付的现金 | 1.39亿元 | 475.11% | 偿还债务支付的现金 | 2.52亿元 | -61.33% |
| 取得借款收到的现金 | 9.65亿元 | 26.60% |
2、经营活动现金流同比大幅下降37.33%
本期经营活动现金流净额为1.51亿元，同比大幅下降37.33%。
固然本期处置固定资产、无形资产和其他长期资产收益375.52万元，同比大幅下降95.13%，然而本期净利润9,237.96万元，同比大幅下降75.07%，导致经营活动现金流净额同比大幅下降。
政府补助增加了归母净利润的收益
风华高科2023半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益1,683.87万元,占归母净利润的19.79%。
本期非经常性损益项目概览表：
2023半年度的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 政府补助 | 4,001.58万元 |
| 与公司正常经营业务无关的或有事项产生的损益 | -2,691.14万元 |
| 其他 | 373.42万元 |
| 合计 | 1,683.87万元 |
（一）政府补助
(1)本期政府补助对利润的贡献为2,202.77万元，其中非经常性损益的政府补助金额为4,001.58万元。
(2)本期共收到政府补助9,453.87万元，主要分布如下表所示：
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 本期政府补助留存计入后期利润 | 7,251.11万元 |
| 本期政府补助计入当期利润 | 2,202.77万元 |
| 小计 | 9,453.87万元 |
(3)本期政府补助余额还剩下2.32亿元。
（二）与公司正常经营业务无关的或有事项
与公司正常经营业务无关的或有事项产生的损益的具体构成是-。
扣非净利润趋势
较多的金融投资
金融投资占总资产5.96%，投资主体为风险投资
在2023年半年度报告中，风华高科用于金融投资的资产为10亿元，占总资产的5.96%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为317.4万元，占净利润9,237.96万元的3.44%。
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