华泰证券(601688)2023年中报解读：净现金流由正转负
华泰证券股份有限公司于2010年上市。公司从事的主要业务包括财富管理业务、机构服务业务、投资管理业务和国际业务。
根据华泰证券2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收183.69亿元，同比小幅增长13.63%。扣非净利润70.17亿元，同比大幅增长32.20%。华泰证券2023年半年度净利润66.62亿元，业绩同比增长19.98%。本期经营活动产生的现金流净额为-52.47亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务构成
公司的营收主要由以下三块构成，分别为财富管理、机构服务、国际业务。主要产品包括财富管理、机构服务、国际业务三项，财富管理占比37.03%，机构服务占比22.20%，国际业务占比21.10%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 财富管理 | 68.02亿元 | 37.03% | 59.19% |
| 机构服务 | 40.79亿元 | 22.2% | 52.97% |
| 国际业务 | 38.75亿元 | 21.1% | 24.46% |
| 其他 | 31.38亿元 | 17.08% | 49.39% |
| 其他业务 | 4.76亿元 | 2.59% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 财富管理 | 68.02亿元 | 37.03% | 59.19% |
| 机构服务 | 40.79亿元 | 22.2% | 52.97% |
| 国际业务 | 38.75亿元 | 21.1% | 24.46% |
| 其他 | 31.38亿元 | 17.08% | 49.39% |
| 其他业务 | 4.76亿元 | 2.59% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 江苏地区 | 90.63亿元 | 49.34% | 63.73% |
| 香港及海外 | 38.75亿元 | 21.1% | 24.46% |
| 广东地区 | 31.68亿元 | 17.25% | 26.43% |
| 上海地区 | 15.87亿元 | 8.64% | 62.23% |
| 其他地区 | 4.24亿元 | 2.31% | 22.96% |
| 其他业务 | 2.51亿元 | 1.36% | - |
主营业务利润同比增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 183.69亿元 | 161.66亿元 | 13.63% |
| 营业成本 | - | ||
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 86.30亿元 | 76.12亿元 | 13.38% |
| 财务费用 | - | ||
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 13.35亿元 | 12.21亿元 | 9.32% |
2023年半年度主营业务利润为86.87亿元，去年同期为67.96亿元，同比增长27.82%。
虽然管理费用本期为86.30亿元，同比小幅增长13.38%，不过营业总收入本期为183.69亿元，同比小幅增长13.63%，推动主营业务利润同比增长。
非主营业务中投资收益本期为93.52亿元，占利润总额116.94%，同比大幅增长11.62倍。公允价值变动收益本期为-22.86亿元，占利润总额28.59%，同比大幅下降165.75%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 93.52亿元 | 116.94% | 1162.49% |
| 公允价值变动收益 | -22.86亿元 | -28.59% | -165.75% |
| 营业外收入 | 3,166.25万元 | 0.40% | 2925.39% |
| 营业外支出 | 7.21亿元 | 9.02% | 2963.52% |
| 其他收益 | 9,057.06万元 | 1.13% | -20.31% |
| 汇兑收益 | 16.10亿元 | 20.13% | 82.60% |
| 资产处置收益 | 9,990.17元 | - | -94.70% |
净现金流由正转负
2023年半年度，华泰证券净利润为66.62亿元，去年同期为55.53亿元，同比增长19.98%。净现金流为-54.94亿元，去年同期为99.42亿元，由正转负。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为59.81亿元，去年同期为-163.68亿元，由负转正，但是经营活动产生的现金流净额本期为-52.47亿元，去年同期为302.23亿元，由正转负，导致净现金流由正转负。
筹资活动现金流净额由负转正的原因是：
1、偿还债务支付的现金本期为475.35亿元，同比下降28.12%。
2、取得借款收到的现金本期为136.57亿元，同比大幅增长111.50%。
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