根据海南瑞泽2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收7.85亿元，同比下降21.68%。扣非净利润-1.03亿元，较去年同期亏损有所减小。海南瑞泽2023年半年度净利润-8,793.15万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为3,098.14万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司主要从事非金属矿物制品业、市政环卫、土木工程建筑业，主要产品包括商品混凝土和市政环卫两项，其中商品混凝土占比72.23%，市政环卫占比25.59%。

2023年半年度公司营收7.85亿元，与去年同期的10.02亿元相比，下降了21.68%。

主营业务下降的原因是：

（1）市政环卫本期营收2.01亿元，去年同期为2.45亿元，同比下降了17.95%。

（2）园林绿化本期营收1,706.67万元，去年同期为5,009.29万元，同比大幅下降了65.93%。

2023年半年度公司毛利率从去年同期的13.59%，同比大幅增长到了今年的17.97%，主要是因为商品混凝土本期毛利率18.81%，去年同期为18.61%，同比增长了1.1%。

2023年半年度，海南瑞泽营业总收入为7.85亿元，去年同期为10.02亿元，同比下降21.68%，净利润为-8,793.15万元，去年同期为-1.11亿元，较去年同期亏损有所减小。

尽管投资收益本期为625.98万元，同比大幅下降77.39%，然而（1）主营业务利润本期为-2,723.35万元，去年同期为-6,016.98万元，较去年同期亏损有所减小；（2）信用减值损失本期为-5,301.11万元，去年同期为-6,668.97万元，同比增长20.51%，推动净利润亏损有所减小。

净利润从2018年半年度到2022年半年度呈现下降趋势，从7,501.00万元下降到-1.11亿元，而2022年半年度到2023年半年度呈现上升状态，从-1.11亿元增长到-8,793.15万元。

非主营业务中信用减值损失本期为-5,301.11万元，占利润总额64.91%，同比增长20.51%。资产减值损失本期为-1,017.49万元，占利润总额12.46%，同比大幅增长43.77%。

在2023年半年度报告中，海南瑞泽形成的商誉为2.32亿元，占净资产的16.65%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为江西绿润、江门绿顺、广东绿润。

2020-2022年期末的营业收入增长率为-20.73%，但是根据2022年商誉减值报告测试预测的2023年期末营业收入增长率预测为3.94%，预测数据是否太过乐观？？由此判断，商誉存在极大减值的风险。

再由2023年中报提供的数据不难发现，中报的营业收入为2.01亿元，同比下降17.96%，更加深化了商誉减值风险的可能性。

2016年12月31日，企业先以3.34亿元的对价收购江西绿润、江门绿顺、广东绿润20.0%的股份，后在2018年02月01日，企业再斥资8.63亿元收购了江西绿润、江门绿顺、广东绿润50.0%的股份，最后在年201802月01日，企业花费8.63亿元收购了江西绿润、江门绿顺、广东绿润30.0%的股份，共计收购100.0%，但其100.0%股份的可辨认净资产公允价值仅4.29亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达294.76%，形成的商誉高达12.65亿元，占当年净资产的40.14%。

江西绿润、江门绿顺、广东绿润收购前业绩展示如下表所示：

江西绿润、江门绿顺、广东绿润承诺在2017年至2020年实现业绩累计不低于8.49亿元。实际2017-2020年末产生的业绩为1.25亿元、1.42亿元、1.44亿元、2.03亿元，累计6.14亿元，未完成承诺。

江西绿润、江门绿顺、广东绿润的历年业绩数据如下表所示：

可是一过承诺期就变脸，业绩开始走下坡路。

江西绿润、江门绿顺、广东绿润由于业绩没达到预期，分别在2019年末减值2.87亿元、2021年末减值6.51亿元、2022年末减值9,509.97万元，具体情况如下所示：

虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。

2023半年度，企业应收账款合计16.94亿元，占总资产的39.18%，相较于去年同期的16.66亿元基本不变。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2023年半年度，企业信用减值损失5,301.11万元，导致企业净利润从亏损3,492.05万元下降至亏损8,793.15万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计4,480.81万元。