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三和管桩(003037)2023年中报解读:桩类产品收入的增长推动公司营收的增长,净利润同比大幅增长但经营活动现金流净额较去年同期大幅下降

广东三和管桩股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“实际控制人姓名”。公司的主营业务为从事预应力混凝土管桩产品研发、生产、销售。公司的主要产品为外径300mm~800mm,多种型号、长度的预应力高强混凝土管桩。

根据三和管桩2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收33.05亿元,同比增长23.35%。扣非净利润4,129.18万元,同比大幅增长134.95%。三和管桩2023年半年度净利润5,478.99万元,业绩同比大幅增长132.52%。本期经营活动产生的现金流净额为-2.36亿元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。

PART 1
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桩类产品收入的增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为水泥建材行业,占比高达99.70%,其中桩类产品为第一大收入来源,占比98.64%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
水泥建材行业 32.95亿元 99.7% 10.10%
其他 984.28万元 0.3% 37.58%
分产品 营业收入 占比 毛利率
桩类产品 32.60亿元 98.64% 10.28%
混凝土预制构件 3,494.29万元 1.06% -6.46%
其他 984.28万元 0.3% 37.58%
分地区 营业收入 占比 毛利率
华东 19.27亿元 58.32% 9.51%
中南 12.72亿元 38.49% 11.47%
东北 3,723.05万元 1.13% -
华北 3,580.27万元 1.08% -
境外 2,942.95万元 0.89% -
其他业务 289.67万元 0.09% -

2、桩类产品收入的增长推动公司营收的增长

2023年半年度公司营收33.05亿元,与去年同期的26.79亿元相比,增长了23.35%,主要是因为桩类产品本期营收32.60亿元,去年同期为26.53亿元,同比增长了22.89%。

近两年产品营收变化


名称 2023中报营收 2022中报营收 同比增减
桩类产品 32.60亿元 26.53亿元 22.89%
其他业务 4,478.57万元 2,651.26万元 68.92%
合计 33.05亿元 26.79亿元 23.35%

3、桩类产品毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长

2023年半年度公司毛利率从去年同期的9.41%,同比小幅增长到了今年的10.19%,主要是因为桩类产品本期毛利率10.28%,去年同期为10.21%,同比增长了0.7%。

4、桩类产品毛利率持续下降

产品毛利率方面,虽然桩类产品营收额在增长,但是毛利率却在下降。2021-2023年半年度桩类产品毛利率呈大幅下降趋势,从2021年半年度的14.86%,大幅下降到2023年半年度的10.28%。

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长

1、主营业务利润同比大幅增长181.58%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 33.05亿元 26.79亿元 23.35%
营业成本 29.68亿元 24.27亿元 22.29%
销售费用 9,569.05万元 6,919.29万元 38.30%
管理费用 9,061.73万元 9,276.29万元 -2.31%
财务费用 3,459.99万元 3,040.56万元 13.80%
研发费用 2,324.54万元 2,000.61万元 16.19%
所得税费用 2,659.97万元 1,643.25万元 61.87%

2023年半年度主营业务利润为7,375.18万元,去年同期为2,619.20万元,同比大幅增长181.58%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为33.05亿元,同比增长23.35%;(2)毛利率本期为10.19%,同比小幅增长0.78%。

2、营业总收入同比增加23.35%,净利润同比大幅增加132.52%

2023年半年度,三和管桩营业总收入为33.05亿元,去年同期为26.79亿元,同比增长23.35%,净利润为5,478.99万元,去年同期为2,356.34万元,同比大幅增长132.52%。

尽管所得税费用本期为2,659.97万元,同比大幅增长61.87%,然而主营业务利润本期为7,375.18万元,同比大幅增长181.58%,推动净利润同比大幅增长。

净利润从2020年半年度到2022年半年度呈现下降趋势,从1.47亿元下降到2,356.34万元,而2022年半年度到2023年半年度呈现上升状态,从2,356.34万元增长到5,478.99万元。

PART 3
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非经常性损益增加了归母净利润的收益

三和管桩2023半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益1,387.59万元,占归母净利润的25.15%。

本期非经常性损益项目概览表:

本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益


项目 金额
政府补助 855.49万元
单独进行减值测试的应收款项减值准备转回 696.72万元
其他 -164.62万元
合计 1,387.59万元

政府补助

(1)本期政府补助对利润的贡献为855.49万元,其中非经常性损益的政府补助金额为855.49万元。

计入利润的政府补助的主要构成


项目名称 金额
本期政府补助计入当期利润(注1) 706.82万元
其他 148.66万元
小计 855.49万元

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示:

注1.本期政府补助计入当期利润的主要项目


补助项目 补助金额
产业扶持资金 578.51万元
财政拨款补助税收优惠 76.39万元
中山市发展和改革局产业扶持资金-发改专项资金 56.11万元

(2)本期共收到政府补助799.93万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助计入当期利润 706.82万元
其他 93.11万元
小计 799.93万元

(3)本期政府补助余额还剩下3,251.97万元,作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示:

递延收益的主要构成


项目名称 金额
荆门项目建设补助 1,546.36万元
山西项目建设补助 630.00万元
宿迁项目建设补助 380.73万元
盐城项目建设补助 321.41万元

扣非净利润趋势

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