光大证券(601788)2023年中报解读：净现金流由正转负
光大证券股份有限公司于2009年上市，实际控制人为“国务院”。公司主要从事证券及期货经纪、证券投资咨询、证券交易、证券投资活动有关的财务顾问、证券承销与保荐融资租赁业务及监管机构批准的其他业务。
根据光大证券2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收61.79亿元，同比增长15.01%。扣非净利润23.37亿元，同比增长16.24%。光大证券2023年半年度净利润24.18亿元，业绩同比小幅增长12.85%。本期经营活动产生的现金流净额为-12.59亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务构成
公司的营收主要由以下三块构成，分别为财富管理业务集群、机构客户业务集群、资产管理业务集群。主要产品包括机构客户业务集群、机构客户业务集群、资产管理业务集群、企业融资业务集群四项，财富管理业务集群占比42.46%，机构客户业务集群占比13.09%，资产管理业务集群占比11.63%，企业融资业务集群占比10.96%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 财富管理业务集群 | 26.24亿元 | 42.46% | 53.81% |
| 机构客户业务集群 | 8.09亿元 | 13.09% | 78.37% |
| 资产管理业务集群 | 7.18亿元 | 11.63% | 47.67% |
| 企业融资业务集群 | 6.77亿元 | 10.96% | 61.28% |
| 股权投资业务集群 | 6.49亿元 | 10.51% | 100.02% |
| 其他业务 | 7.02亿元 | 11.35% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 财富管理业务集群 | 26.24亿元 | 42.46% | 53.81% |
| 机构客户业务集群 | 8.09亿元 | 13.09% | 78.37% |
| 资产管理业务集群 | 7.18亿元 | 11.63% | 47.67% |
| 企业融资业务集群 | 6.77亿元 | 10.96% | 61.28% |
| 股权投资业务集群 | 6.49亿元 | 10.51% | 100.02% |
| 其他业务 | 7.02亿元 | 11.35% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 公司本部及子公司 | 52.52亿元 | 84.99% | 45.57% |
| 广东 | 2.27亿元 | 3.68% | 43.98% |
| 浙江 | 2.11亿元 | 3.42% | 62.22% |
| 其他地区分支机构 | 1.27亿元 | 2.06% | 30.10% |
| 上海 | 1.26亿元 | 2.04% | 57.49% |
| 其他业务 | 2.36亿元 | 3.81% | - |
主营业务利润同比小幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 61.79亿元 | 53.73亿元 | 15.01% |
| 营业成本 | - | ||
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 30.17亿元 | 26.33亿元 | 14.59% |
| 财务费用 | - | ||
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 3.54亿元 | 5.72亿元 | -38.15% |
2023年半年度主营业务利润为28.37亿元，去年同期为27.20亿元，同比小幅增长4.33%。
虽然管理费用本期为30.17亿元，同比小幅增长14.59%，不过营业总收入本期为61.79亿元，同比增长15.01%，推动主营业务利润同比小幅增长。
非主营业务中投资收益本期为13.41亿元，占利润总额48.39%，同比大幅增长75.89%。公允价值变动收益本期为8.78亿元，占利润总额31.69%，同比大幅增长8.51倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 13.41亿元 | 48.39% | 75.89% |
| 公允价值变动收益 | 8.78亿元 | 31.69% | 851.32% |
| 营业外收入 | 127.02万元 | 0.05% | 89.82% |
| 营业外支出 | 6,689.93万元 | 2.41% | 1098.60% |
| 其他收益 | 1.67亿元 | 6.02% | 16.46% |
| 汇兑收益 | -181.39万元 | -0.07% | -119.91% |
净现金流由正转负
1、净利润同比小幅增加12.85%，净现金流同比大幅降低173.44%
2023年半年度，光大证券净利润为24.18亿元，去年同期为21.43亿元，同比小幅增长12.85%。净现金流为-90.01亿元，去年同期为122.57亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为（1）经营活动产生的现金流净额本期为-12.59亿元，去年同期为140.62亿元，由正转负；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-52.98亿元，去年同期为7.65亿元，由正转负。
投资活动现金流净额由正转负的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为69.31亿元，同比大幅增长79.49%；
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