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海力风电(301155)2023年中报解读:桩基收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长,应收账款减值风险高

江苏海力风电设备科技股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“许世俊”。公司主营业务是风电设备零部件的研发、生产和销售。主要产品包括风电塔筒、桩基及导管架等,产品涵盖2MW至5MW等市场主流规格产品以及6.

根据海力风电2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收10.38亿元,同比大幅增长59.67%。扣非净利润1.18亿元,同比大幅增长181.65%。海力风电2023年半年度净利润1.38亿元,业绩同比下降28.56%。

PART 1
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桩基收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

1、主营业务构成

产品方面,桩基为第一大收入来源,占比80.41%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
桩基 8.35亿元 80.41% 14.44%
风电塔筒 1.69亿元 16.3% 9.14%
其他业务 3,410.61万元 3.29% -

2、桩基收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

2023年半年度公司营收10.38亿元,与去年同期的6.50亿元相比,大幅增长了59.67%。

主营业务大幅增长的原因是:

(1)桩基本期营收8.35亿元,去年同期为5.33亿元,同比大幅增长了56.59%。

(2)风电塔筒本期营收1.69亿元,去年同期为7,802.01万元,同比大幅增长了116.92%。

近两年产品营收变化


名称 2023中报营收 2022中报营收 同比增减
桩基 8.35亿元 5.33亿元 56.59%
风电塔筒 1.69亿元 7,802.01万元 116.92%
其他业务 3,410.61万元 3,904.50万元 -12.65%
合计 10.38亿元 6.50亿元 59.67%

3、桩基毛利率的大幅增长推动公司毛利率的增长

2023年半年度公司毛利率从去年同期的11.86%,同比增长到了今年的15.33%,主要是因为桩基本期毛利率14.44%,去年同期为9.56%,同比大幅增长了4.88%。

PART 2
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净利润连续3年下降

1、营业总收入同比大幅增加59.67%,净利润同比降低28.56%

2023年半年度,海力风电营业总收入为10.38亿元,去年同期为6.50亿元,同比大幅增长59.67%,净利润为1.38亿元,去年同期为1.93亿元,同比下降28.56%。

尽管主营业务利润本期为1.01亿元,同比大幅增长110.09%,然而(1)其他收益本期为1,610.66万元,同比大幅下降80.16%;(2)投资收益本期为3,336.23万元,同比大幅下降61.88%,导致净利润同比下降。

净利润从2020年半年度到2021年半年度呈现上升趋势,从2.45亿元增长到6.14亿元,而2021年半年度到2023年半年度呈现下降状态,从6.14亿元下降到1.38亿元。

2、主营业务利润同比大幅增长110.09%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 10.38亿元 6.50亿元 59.67%
营业成本 8.79亿元 5.73亿元 53.37%
销售费用 478.20万元 384.71万元 24.30%
管理费用 3,942.29万元 2,559.99万元 54.00%
财务费用 -456.27万元 -1,672.19万元 72.71%
研发费用 1,037.21万元 745.22万元 39.18%
所得税费用 1,923.23万元 2,163.52万元 -11.11%

2023年半年度主营业务利润为1.01亿元,去年同期为4,826.09万元,同比大幅增长110.09%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为10.38亿元,同比大幅增长59.67%;(2)毛利率本期为15.33%,同比增长3.47%。

非主营业务中投资收益本期为3,336.23万元,占利润总额21.26%,同比大幅下降61.88%。其他收益本期为1,610.66万元,占利润总额10.27%,同比大幅下降80.16%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 3,336.23万元 21.26% -61.88%
公允价值变动收益 121.15万元 0.77% -37.85%
资产减值损失 -250.88万元 -1.60% -125.34%
营业外收入 300.00万元 1.91% -
营业外支出 16.67万元 0.11% -62.07%
其他收益 1,610.66万元 10.27% -80.16%
信用减值损失 442.46万元 2.82% 131.38%
资产处置收益 7.73万元 0.05% 42.14%

PART 3
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净现金流同比大幅增长

2023年半年度,海力风电净利润为1.38亿元,去年同期为1.93亿元,同比下降28.56%。净现金流为-3.41亿元,去年同期为-23.80亿元,较去年同期大幅增长85.68%。

净现金流同比大幅增长是因为(1)筹资活动产生的现金流净额本期为5.06亿元,去年同期为-4.28亿元,由负转正;(2)投资活动产生的现金流净额本期为-6.30亿元,去年同期为-15.42亿元,同比大幅增长59.17%。

筹资活动现金流净额由负转正的原因是:

1、支付其他与筹资活动有关的现金本期为340.00万元,同比大幅下降98.84%。

2、分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为2,544.81万元,同比大幅下降86.53%。

3、取得借款收到的现金本期为5.35亿元,同比大幅增长38.60%。

投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是投资支付的现金本期为3.07亿元,同比大幅下降89.04%。

PART 4
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较多的金融投资

金融投资占总资产10.89%,投资主体为风险投资

在2023年半年度报告中,海力风电用于金融投资的资产为8.36亿元,占总资产的10.89%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为145.23万元,占净利润1.38亿元的1.05%。

2023年金融投资主要投资内容如表所示:

2023年金融投资资产表


项目 投资金额
三峡新能源如东有限公司 3.11亿元
交易性金融资产-其他 1.93亿元
中广核新能源南通有限公司 1.47亿元
三峡新能源南通有限公司 1.43亿元
其他 4,162.2万元
合计 8.36亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益。

2023年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 121.15万元
其他 24.08万元
合计 145.23万元

PART 5
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较多的对外股权投资且对外股权投资收益贡献一定利润

在2023年半年度报告中,海力风电用于对外股权投资的资产为8.2亿元,占总资产的10.68%。对外股权投资所产生的收益为3,428.24万元,占净利润1.38亿元的24.9%。

对外股权投资构成表


项目 金额 收益
立洋海洋工程有限公司 2.45亿元 2.71万元
江苏新能海力海上风力发电有限公司 1.88亿元 1,509.35万元
如东和风海上风力发电有限公司 1.55亿元 918.65万元
其他 139.91万元 9.43万元
合计 5.89亿元 2,440.14万元

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