天力锂能(301152)2023年中报解读：经营活动现金流连续8年低于净利润，存货周转率持续下降
新乡天力锂能股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“王瑞庆”。公司主营业务是锂电三元正极材料。主要产品为三元材料、三元前驱体、锌粉。
根据天力锂能2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收12.98亿元，同比小幅下降9.75%。扣非净利润-7,557.04万元，由盈转亏。天力锂能2023年半年度净利润-6,394.87万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为5,399.14万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务构成
产品方面，三元材料为第一大收入来源，占比73.12%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 三元材料 | 9.49亿元 | 73.12% | -1.24% |
| 其他业务 | 1.95亿元 | 14.99% | 14.65% |
| 碳酸锂 | 1.54亿元 | 11.89% | -13.24% |
主营业务利润由盈转亏
1、管理费用大幅增长，主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.98亿元 | 14.38亿元 | -9.75% |
| 营业成本 | 13.02亿元 | 12.20亿元 | 6.67% |
| 销售费用 | 257.46万元 | 248.49万元 | 3.61% |
| 管理费用 | 2,672.89万元 | 1,734.32万元 | 54.12% |
| 财务费用 | 952.18万元 | 1,252.33万元 | -23.97% |
| 研发费用 | 3,060.13万元 | 3,532.76万元 | -13.38% |
| 所得税费用 | -1,224.43万元 | 1,388.12万元 | -188.21% |
2023年半年度主营业务利润为-7,595.07万元，去年同期为1.48亿元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为12.98亿元，同比小幅下降9.75%；（2）毛利率本期为-0.29%，同比大幅下降15.44%。
2023年半年度公司营收12.98亿元，同比小幅下降9.75%。虽然营收在下降，但是管理费用却在增长。
本期管理费用为2,672.89万元，同比大幅增长54.12%。管理费用大幅增长的原因是：
（1）其他本期为665.55万元，去年同期为288.95万元，同比大幅增长了130.33%。
（2）职工薪酬本期为1,037.14万元，去年同期为828.84万元，同比增长了25.13%。
（3）折旧摊销本期为311.37万元，去年同期为209.18万元，同比大幅增长了48.85%。
（4）业务招待费本期为243.24万元，去年同期为143.17万元，同比大幅增长了69.89%。
管理费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 1,037.14万元 | 828.84万元 |
| 折旧摊销 | 311.37万元 | 209.18万元 |
| 业务招待费 | 243.24万元 | 143.17万元 |
| 其他 | 1,081.14万元 | 553.13万元 |
| 合计 | 2,672.89万元 | 1,734.32万元 |
2、营业总收入同比小幅降低9.75%，净利润由盈转亏
2023年半年度，天力锂能营业总收入为12.98亿元，去年同期为14.38亿元，同比小幅下降9.75%，净利润为-6,424.87万元，去年同期为1.13亿元，由盈转亏。
本期主营业务利润-7,595.07万元，去年同期为1.48亿元，由盈转亏，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润从2020年半年度到2022年半年度呈现上升趋势，从1,465.34万元增长到1.13亿元，而2022年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从1.13亿元下降到-6,424.87万元。
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