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嘉华股份(603182)2023年中报解读：资产负债率同比大幅下降，存货周转率大幅提升
山东嘉华生物科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“吴洪祥”。公司主营业务为大豆蛋白、大豆油、大豆膳食纤维、低温食用豆粕的研发、生产和销售。公司的主要产品为大豆蛋白以及大豆膳食纤维、大豆油、低温食用豆粕等。
根据嘉华股份2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收8.55亿元，同比小幅增长12.54%。扣非净利润6,090.58万元，同比下降17.32%。嘉华股份2023年半年度净利润6,203.29万元，业绩同比下降15.72%。
PART 1
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主营业务构成
公司主要产品包括大豆蛋白、大豆油、蒸汽三项，大豆蛋白占比55.66%，大豆油占比14.08%，蒸汽占比11.96%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 大豆蛋白 | 4.76亿元 | 55.66% | - |
| 大豆油 | 1.20亿元 | 14.08% | - |
| 蒸汽 | 1.02亿元 | 11.96% | - |
| 大豆膳食纤维 | 5,364.94万元 | 6.27% | - |
| 低温食用豆粕 | 4,743.14万元 | 5.55% | - |
| 其他业务 | 5,545.24万元 | 6.48% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境内 | 5.94亿元 | 69.48% | - |
| 境外 | 2.59亿元 | 30.33% | - |
| 其他业务 | 163.44万元 | 0.19% | 94.93% |
PART 2
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净利润连续3年增长
1、营业总收入同比小幅增加12.54%，净利润同比降低15.72%
2023年半年度，嘉华股份营业总收入为8.55亿元，去年同期为7.60亿元，同比小幅增长12.54%，净利润为6,203.29万元，去年同期为7,359.87万元，同比下降15.72%。
本期主营业务利润8,475.06万元，同比小幅下降9.70%；本期信用减值损失-509.12万元，去年同期为115.31万元，同比大幅下降5.42倍；本期其他收益273.95万元，同比大幅下降60.20%，是导致净利润降低的主要原因。
净利润2021年半年度到2023年半年度呈现上升趋势，从4,077.08万元增长到6,203.29万元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.55亿元 | 7.60亿元 | 12.54% |
| 营业成本 | 7.44亿元 | 6.41亿元 | 16.12% |
| 销售费用 | 506.22万元 | 427.71万元 | 18.36% |
| 管理费用 | 1,355.87万元 | 1,183.10万元 | 14.60% |
| 财务费用 | -357.98万元 | -262.77万元 | -36.24% |
| 研发费用 | 641.79万元 | 861.98万元 | -25.55% |
| 所得税费用 | 1,898.66万元 | 2,126.45万元 | -10.71% |
2023年半年度公司营收8.55亿元，同比小幅增长12.54%。虽然营收在增长，但是研发费用却在下降。
本期研发费用为641.79万元，同比下降25.54%。归因于材料费本期为242.75万元，去年同期为476.95万元，同比大幅下降了49.1%。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 材料费 | 242.75万元 | 476.95万元 |
| 职工薪酬 | 241.06万元 | 244.50万元 |
| 蒸汽费 | 66.56万元 | 49.96万元 |
| 其他 | 91.42万元 | 90.57万元 |
| 合计 | 641.79万元 | 861.98万元 |
PART 3
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存货周转率大幅提升
2023年半年度，企业存货周转率为3.97，在2022年半年度到2023年半年度嘉华股份存货周转率从3.00大幅提升到了3.97，存货周转天数从60天减少到了45天。2023年半年度嘉华股份存货余额合计1.78亿元，占总资产的14.12%，同比去年的2.62亿元大幅下降了31.79%。
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